Знаете, есть такой тип людей, которые смотрят на рухнувшие акции и думают: «О, скидка! Надо брать!». Я к таким обычно отношусь с опаской, но, когда вижу отчет Совкомфлота за 2025 год, во мне что-то щелкает. Давайте сразу к цифрам, потому что там есть на что посмотреть.
Выручка упала на 30%, до $1,3 млрд. EBITDA просела почти наполовину. А чистая прибыль? Ее просто нет. Вместо нее — убыток в $6 млн. Для сравнения: год назад они заработали полмиллиарда долларов. Чувствуете разницу? Это не просто «откат», это жесткое приземление.
И знаете, что меня зацепило? Компания списала $550 млн на обесценение флота. Плюс долг вырос в 13 раз. Звучит жутко, да? Но если копнуть глубже, сам долг — всего $359 млн. Это копейки для такого гиганта. Просто год назад его практически не было.
И тут возникает главный вопрос: а что дальше? Дальше, кстати, все не так мрачно.
Где зарыта собака (и где она откопает прибыль)
На прошлой неделе читаю данные МЭА — и глаза на лоб лезут. Ставки фрахта в Ормузском проливе взлетели на 600% за год. $14 за баррель только за проход. И это тянет за собой все остальные маршруты.
Плюс американцы начали снимать санкции с танкеров под нашей нефтью. Совпало? Не думаю. Похоже, что административный ресурс и геополитика решили сыграть на руку нашим морякам.
И вот тут начинается самое интересное. Санкции-то сняли, но угроза висит в воздухе. Запад всегда может дернуть за рычаги: закрыть порты, отключить страховку, надавить на посредников. Но пока в Иране неспокойно, а цены на энергоносители штормит — дергать эти рычаги никто не будет. Зачем? И так все работают и зарабатывают.
Что в итоге?
Дивидендов в этом году мы, скорее всего, не увидим. Даже если допустить чудо и выплаты за 2024-й, это будет лебединая песня прошлого. Но сам бизнес... он оживает.
Я смотрю на ситуацию так: черная полоса заканчивается. Да, Совкомфлот прошел через мясорубку: санкции, убытки, обесценение. Но фрахт растет, ограничения ослабевают, а долговая нагрузка позволяет спать спокойно.
Сейчас компания похожа на боксера, который пропустил пару ударов, но устоял и пришел в себя. До чистой прибыли в 2026-м — один шаг. А там, глядишь, и до дивидендов доберемся.
Короче, на горизонте светает. Не факт, что это солнце, но точно не ураган.