Всем известен закон спроса и предложения. Если предложение уменьшается при неизменном спросе и прочих равных, то цена растет.
На валютном рынке:
Если экспортеры получали меньше валютной выручки (из-за низких цен на нефть), то продавали меньше валюты на рынке (чтобы перевести выручку в рубли), и, при неизменном спросе на валюту (импорт, сбережения и тд), она дорожала.
До 2018 года курс рубля существенно коррелировал с ценами на нефть. Потом было введено бюджетное правило.
Как работает бюджетное правило вкратце:
Бюджетное правило — это стабилизатор, который устраняет краткосрочные эффекты шоков цен на нефть.
В бюджете фиксируется цена отсечения нефти (сейчас = $60).
Если цены на нефть низкие (ниже цены отсечения, то есть экспортной выручки приходит мало), то по бюджетному правилу ЦБ продает дополнительный объем из ФНБ, чтобы скомпенсировать недостающее. И наоборот.
Это сглаживает колебания курса национальной валюты, а стабильность курса позитивно влияет экономическую конъюнктуру.
Новость:
Силуанов: “Правительство Российской Федерации рассматривает вопрос по ужесточению бюджетного правила с точки зрения снижения базовой цены"
ссылка: https://www.interfax.ru/russia/1074572
1) Будет меньше продаж валюты по бюджетному правилу -> фактор про ослабление рубля
2) Снижение цены отсечения в бюджетной правиле снижает расходы бюджета -> дезинфляционно (если это перевесит эффект ослабления рубля)
3) Меньше объем заимствований ОФЗ по бюджетному правилу
Ждем новые параметры, эффект от этой новости структурно может быть существенный.
