#процентныерасходы — посты и обсуждения

На фоне высокой ключевой ставки долговая нагрузка перестала быть просто строкой в отчёте — она стала главным риском для инвестора. Если компания тратит на проценты по кредитам больше, чем реально зарабатывает, а свободных денег на счетах почти нет, даже крупная фирма может быстро дойти до дефолта. Ниже — список акций, где этот риск уже не теория, а реальность.

* Мечел

~290 млрд руб. | EBITDA отрицательная (-6 млрд руб.) Процентные расходы ~14 млрд руб. за полугодие; долг под требованием кредиторов .Нарушение ковенантов: ~245 млрд руб. долга классифицировано как подлежащее погашению по требованию. Собственных средств на погашение нет.

* Сегежа

~77 млрд руб. Чистый долг/EBITDA ≈ 334,7. Отрицательный FCF; рост долга для закрытия кассовых разрывов . Потеря европейского экспорта, рост логистики, слабый внутренний спрос. Риск допэмиссии и размытия доли акционеров.

* М.Видео

Финансовые обязательства ~159,2 млрд руб. .Убыток 36,1 млрд руб. (1П 2026) .Проценты в 190 раз превышают денежные средства на счетах .Задержки выплат продавцам на площадке, отрицательная маржа маркетплейса.

*Самолет

~773,3 млрд руб. Покрытие процентов (ICR) ≈ 0,6x .Процентные расходы почти вдвое выше операционной прибыли .Плавающая ставка по проектному финансированию; падение спроса из‑за сворачивания льготной ипотеки.

* АФК Система

Высокая консолидированная нагрузка группы .Зависимость от рефинансирования и поддержки мажоритарного акционера.

Процентные платежи по группе существенно давят на денежный поток . Крупные дочерние проекты с низкой капитализацией относительно долга группы; риск перераспределения ликвидности внутри холдинга.

*ЕвроТранс

~34,8 млрд руб. (включая ЦФА).

Выручка -28,5%, EBITDA почти 0.

Финансовые расходы 6,7 млрд руб.; дивиденды выплачивались за счёт новых долгов . Серия техдефолтов по облигациям; перевод акций на третий уровень списка Мосбиржи.

* Русснефть |

~130–150 млрд руб. (оценка) .

Высокий чистый долг/EBITDA; волатильная маржа . Значительные процентные платежи при нестабильной выручке . Давление из‑за экспортных ограничений и дисконтов на нефть; высокая

Конкретные примеры техдефолтов:

- ЕвроТранс: серия технических дефолтов по облигациям, блокировка счетов ФНС, крупные судебные иски. Акции переведены в сектор повышенного риска Мосбиржи.

- М.Видео: системные задержки выплат продавцам на собственной площадке — признак дефицита ликвидности.

- Самолет: переговоры с крупнейшими кредиторами о реструктуризации долга из‑за падения спроса и роста ставок по проектному финансированию.

- Мечел: нарушение ковенантов, долг под требованием — риск принудительного погашения без достаточных собственных средств.

Как понять, что акцию лучше не брать:

- Компания платит по кредитам больше, чем реально зарабатывает. То есть проценты «съедают» всю прибыль и даже больше — дальше тянуть долговую нагрузку становится почти невозможно.

- У фирмы почти нет свободных денег. Даже если в отчётах пишут про прибыль, на реальных счетах пусто: все деньги уходят на обслуживание старых долгов и текущие расходы.

- Бизнес держится на новых займах. Если компания постоянно берёт новые кредиты, чтобы закрыть старые долги или просто платить по счетам, это тревожный сигнал: рано или поздно кредиторы перестанут давать деньги, и наступит дефолт.

В текущих условиях именно эти признаки важнее красивых обещаний и высоких дивидендов. Лучше обойти такие акции стороной, чем потом удивляться, куда пропали вложения.

#акции #Мосбиржа #инвестиции #риски #долги #техническийдефолт

#процентныерасходы