#на — посты и обсуждения

Bloomberg, ссылаясь на данные ОЭСР, сообщил: средняя зарплата в России в 2025 году достигла 101 784 руб., что в пересчете на паритет покупательной способности превышает показатели Греции, Словакии и Венгрии. В 2021 году она составляла 57 244 руб. Рост налицо, но у этой медали есть и оборотная сторона.

Казалось бы, можно порадоваться: мы «обогнали Европу»! Но такие сравнения сложны и не всегда корректны. Экономисты напоминают: паритет покупательной способности — это не просто пересчет по курсу, а условная корзина товаров и услуг. И даже с этой оговоркой рост зарплат в России действительно опережает рост производительности труда. По оценкам Bloomberg Economics, разрыв с 2022 года составил около 5 процентных пунктов, что сравнимо с периодом нефтяного бума 2000-х.

Зачем нам эта информация? Она скорее сигнализирует о системной проблеме, чем о победе. Безработица в стране рекордно низкая — чуть более 2%. Казалось бы, хорошо, но людей физически не хватает, а зарплаты растут не потому, что мы стали работать эффективнее, а из-за дефицита кадров и господдержки отдельных отраслей. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина уже не раз говорила, что это «разрыв» — серьезный вызов, мешающий перетоку рабочей силы в более производительные сектора.

Таким образом, для инвестора и аналитика эта новость — не повод для патриотической гордости, а очередное подтверждение структурного дисбаланса. Мы платим больше, но работаем не лучше. И пока производительность труда не догонит зарплаты, говорить об устойчивом экономическом росте преждевременно.

В этом контексте показательно и мнение мэра Москвы Сергея Собянина, который назвал «никчемными» разговоры о переводе экономики на военные рельсы. «Если не будет самой экономики мирной жизни, не будет налогов, не будет доходов населения, мы не достигнем успеха». По сути, он говорит о том же: основа устойчивости — в балансе, а не в перекосах.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

Как вы считаете, сможет ли российская экономика сократить разрыв между зарплатами и производительностью труда, или мы рискуем оказаться в ловушке, где высокие доходы не подкреплены эффективностью?

#зарплата #экономика #ОЭСР #Bloomberg #Набиуллина #Собянин #инвестиции #финбазар #аналитика

Что случилось

Банк России пересмотрел прогноз по инфляции на 2026 год. По оценке регулятора, к концу года рост цен составит от 6 до 7% вместо апрельских 4,5–5,5% . Причина — значительный скачок цен на нефтепродукты, который начал распространяться на широкий круг товаров и услуг .

Почему инфляция выросла

Главная причина — топливный кризис. С начала года бензин подорожал на 18,3%, дизельное топливо — на 20,2% . К середине июля топливная инфляция достигла 25%, став максимальной с 2010 года .

Это привело к ускорению общей инфляции: годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%, а в июне выросла до 6% . При этом сам ЦБ считает ускорение инфляции «во многом связанным с разовыми факторами», а оценка устойчивой инфляции остаётся в диапазоне 4–5% .

Что говорят в ЦБ

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что удорожание топлива уже начинает отражаться на ценах по широкому кругу товаров и услуг . Однако регулятор ожидает постепенной стабилизации ситуации на топливном рынке и замедления роста потребительских цен во втором полугодии. Устойчивая инфляция во второй половине года останется вблизи текущих уровней .

Возвращения годовой инфляции к целевым 4% ЦБ прогнозирует в 2027 году .

Прогнозы по ставке

24 июля ЦБ снизил ключевую ставку до 14% годовых . При этом прогноз по средней ставке на 2026 год повышен до 14,5–14,6% (в апреле было 14–14,5%), а на 2027 год — до 10,5–12,5% (вместо 8–10%) . Следующее заседание ЦБ по ставке запланировано на 11 сентября .

Цифры

Прогноз инфляции на 2026 год: 6–7% (апрельский прогноз — 4,5–5,5%)

Инфляция на 20 июля: 5,9% 

Инфляция в июне: 6% 

Рост цен на бензин с начала года: 18,3%

Рост цен на дизтопливо с начала года: 20,2%

Ключевая ставка на 24 июля: 14% 

Прогноз по ставке на 2026 год: 14,5–14,6% 

Прогноз по ВВП на 2026 год: 0–1% (вместо 0,5–1,5%) 

ЦБ считает топливный скачок разовым фактором, но инфляция уже превысила прогнозы, а ставка может остаться высокой дольше. Когда нефтяные цены перестанут толкать вверх всё остальное?

#Инфляция #ЦБ #ключеваяставка #прогноз #экономика #Россия #бензин #топливныйкризис #Набиуллина #финансы #ценообразование #ставкаЦБ #инфляционныеожидания #макроэкономика #новостиэкономики

ЦБ официально объявил: ограничений на вывод криптовалюты за рубеж нет. Ни для квалифицированных, ни для неквалифицированных инвесторов. Равные права, равные возможности, равная свобода — звучит как предвыборный лозунг, но это реальность.

Эльвира Набиуллина на пресс-конференции подчеркнула: регулятор не чинит препятствий и для получения статуса квалифицированного инвестора, так что желающие рисковать по-крупному могут смело оформлять документы.

Есть одно «но», и оно размером с российский правовой вакуум

За пределами страны ваши криптоактивы полностью лишаются защиты российского законодательства. Если что-то пойдёт не так — судиться придётся по законам той юрисдикции, куда вы отправили свои монеты.

Набиуллина прямо напомнила о случаях «окраски» криптовалют, когда у законных владельцев изымали активы просто из-за подозрений в связях с Россией. Плюс высокая волатильность, плюс геополитические риски — в общем, классический набор джентльмена.

Аналитики: свобода есть, но цена вопроса — ваши нервы

Эксперты сходятся в главном: технически барьеров нет, но юридически вы оказываетесь в «серой зоне». Как только криптовалюта покидает российскую инфраструктуру, она перестаёт существовать для отечественного правового поля. Все споры — только за рубежом, с иностранными судами и их понятиями о справедливости.

При этом новый закон о цифровых валютах, вступающий в силу с 1 сентября 2026 года, вводит жёсткие правила для операций внутри страны: уже с 1 июля 2027 года все сделки с криптой можно будет проводить только через регулируемых посредников. Для «неквалов» предусмотрены лимиты и ограниченный перечень доступных криптовалют. А вот вывод за рубеж остаётся свободным — почти как вывоз чемодана с наличными, только чемодан виртуальный.

Что в сухом остатке?

ЦБ дал зелёный свет на вывод криптовалют. Но предупредил: за границей вы — сами за себя. Без защиты, без гарантий, без права на ошибку. Это не ограничение, это честное предупреждение.

Так что если решите перевести свои сатоши в зарубежный холодный кошелёк — делайте это с открытыми глазами. И помните: российское законодательство за вами не пойдёт. Даже если вы очень попросите.

Как вы считаете: свобода вывода криптовалют за рубеж — это реальное преимущество для инвесторов или ловушка, в которой правовая незащищённость перевешивает все плюсы?

Делитесь в комментариях! 👇

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Прогнозы аналитиков — это их мнение, а не гарантия будущих событий.

Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

#Криптовалюта #ЦБРФ #ВыводКрипты #Набиуллина #Криптоинвестиции #ЦифровыеАктивы #АналитикаФинбазар

Про бензин уже написали все, включая, кажется, соседского кота, вчера читал его колонку в Пульсе. Очереди, атаки на НПЗ, «чёт-нечет» по номерам - это все видели. Интереснее другой вопрос, который почти никто не разбирает прямо: что вообще может сделать Центробанк с этой ситуацией? Ответ - почти ничего и 24 июля мы увидим живую иллюстрацию того, как выглядит регулятор, у которого нет подходящего инструмента для проблемы, а действовать всё равно надо.

Почему у ЦБ в принципе нет здесь рычага

Ключевая ставка управляет спросом: дороже кредит - меньше берут в долг - меньше тратят - инфляция остывает. Это работает, когда причина роста цен в избытке денег в экономике.

Нынешний кризис - не про деньги, а про физическое отсутствие товара: атаки выбили из строя мощности нескольких крупных НПЗ, экспорт бензина и дизеля запрещён до конца июля, норматив обязательных биржевых продаж топлива снижен, качество разрешённого к выпуску бензина понижено до Евро-3. Это набор административных попыток решения проблемы от правительства - то есть решают проблему не деньгами, а прямым вмешательством в рынок, потому что деньгами её решить нельзя. ЦБ в этом процессе не участвует вообще: он не чинит НПЗ, не разрешает экспорт и не открывает границу для казахского бензина. ЦБ может только смотреть на последствия и решать, что делать со ставкой, зная, что сама ставка причину не устранит.

Свежая статистика Росстата только подчёркивает эту беспомощность цифрами. В июне инфляция ускорилась до 6,02% в годовом выражении против 5,31% месяцем ранее, а месячный рост цен в 0,87% стал самым заметным скачком за долгое время. Зампред ЦБ Алексей Заботкин попытался успокоить рынок, указав, что базовый индекс - тот, что не учитывает топливо и плодоовощную продукцию вырос куда сдержаннее, всего на 0,48% за месяц. Но в этом объяснении и кроется весь тупик регулятора: почти две трети июньского скачка цен обеспечил именно бензин, то есть сам ЦБ публично признаёт, что главный драйвер инфляции - категория, на которую у него нет никакого влияния. Разделение на «базовый» и «общий» индекс - это не решение проблемы, а просто более точное описание того, что рычага против неё действительно не существует.

Тупик по всем трём направлениям

24 июля совет директоров должен выбрать один из трёх вариантов и во всех трёх есть проблема.

Снизить ставку - как ЦБ уже делал девять раз подряд до этого - рискованно на фоне того, что топливная инфляция ещё даже не прошла пик, а рост цен на бензин уже давит на инфляционные ожидания населения. Смягчить политику сейчас - значит подтвердить рынку, что регулятор либо не видит риска, либо готов терпеть более высокую инфляцию, что подрывает доверие к таргету в 4%.

Повысить ставку - шаг, которого не делали с октября 2024 года и большинство аналитиков считают его практически исключённым: официальная статистика пока не показывает того взрывного роста, который оправдывал бы экстренное ужесточение. Но глава РСПП Александр Шохин прямо не исключает такой сценарий как рабочий, хотя сам его не поддерживает, потому что применение монетарных инструментов против немонетарных факторов инфляции по его собственным словам - обычно просто не срабатывает. То есть даже сторонники версии "надо повысить" признают: это не столько решение проблемы, сколько жест отчаяния для рынка.

Оставить ставку на месте - самый вероятный сценарий по мнению большинства опрошенных аналитиков, и одновременно самый неудовлетворительный: это по сути признание, что регулятор не знает, что делать и предпочитает ничего не делать, дожидаясь пока проблема решится сама собой где-то за пределами его полномочий.

Институты спорят между собой, потому что единого мнения о том, работает ли вообще этот рычаг.

Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов занимает нестандартную позицию: он утверждает, что топливный компонент не входит в устойчивые элементы инфляции, а значит рост цен на бензин не должен блокировать дальнейшие «гомеопатические» шаги по снижению ставки, потому что бензин бьёт по неустойчивым, временным компонентам, которые не то же самое, что структурная инфляция.

Бизнес уже отреагировал раньше, чем ЦБ успел собраться на заседание.

Wildberries с 7 июля повысил комиссии для продавцов на 5-20%, сославшись на «текущую экономическую ситуацию, в том числе значительное подорожание топлива и связанный с этим рост логистических расходов». Это не абстрактная инфляция ожиданий, о которой рассуждают аналитики ЦБ - это крупнейший ритейлер страны, который открыто закладывает топливный кризис в свою бизнес-модель, пока регулятор ещё думает, какой из трёх плохих вариантов выбрать 24 июля.

Это прямо противоречит логике самого ЦБ, который в своём резюме обсуждения ключевой ставки называет бензин «товаром-маркером»: люди и бизнес судят об инфляции в целом по тому, что происходит на заправке, и рост цен там способен испортить инфляционные ожидания вне зависимости от формальной методологии подсчёта устойчивых и неустойчивых компонентов. Если Центробанку и его собственным крупнейшим банкам-контрагентам не удаётся договориться, работает ли инструмент против конкретно этого шока - можно быть уверенным, что регулятор внутри себя тоже колеблется, а не действует по чёткому плану.

Рынок ОФЗ уже вынес вердикт раньше, чем это сделал сам ЦБ

Доходности длинных облигаций подскочили почти до 16% при ключевой ставке в 14,25% - разрыв, который в 2014, 2022 и 2024 годах предшествовал резкому повышению ставки до 17%, 22% и 21% соответственно. Рынок торгует не то, что скажет пресс-релиз 24 июля, а то, что он уже считает неизбежным: более жёсткую и продолжительную политику, чем предполагалось ещё в апреле. Сам ЦБ это подтверждает: в июльском резюме обсуждения ставки регулятор уже пересмотрел собственную среднесрочную траекторию вверх - вместо ожидавшихся 8–10% на 2027 год теперь закладывается более высокий уровень.

Самое честное признание то, что сигнал важнее цифры

Аналитики сходятся в одном: главное 24 июля - не конкретное значение ставки, а тон сопроводительного заявления. Если ставку заморозят, но заявление будет жёстким - это фактически то же самое высказывание, что «мы бессильны против бензина, но хотим, чтобы вы верили, что мы держим ситуацию под контролем». Ставка в этом случае превращается из инструмента в сигнал, из рычага в театральный жест: у регулятора нет способа потушить пожар на НПЗ, поэтому он играет на том единственном поле, где у него есть хоть какая-то власть - на ожиданиях.

Чего же ждать в итоге

ЦБ здесь не глуп и не бездействует по неведению - сама структура проблемы такова, что ни один из трёх вариантов не решает её по существу. Понизить - это рискнуть доверием к таргету. Повысить - значит признать, что монетарный инструмент бессилен против немонетарного шока, и всё равно им воспользоваться, потому что больше нечем. Заморозить - не что иное, как купить время ценой неопределённости. Это не тот случай, где можно сказать «регулятор ошибается» - это та ситуация, где у регулятора просто нет нужного молотка для этого конкретно гвоздя и 24 июля мы увидим, какой из трёх неидеальных вариантов Набиуллина сочтёт наименее плохим.

#экономика #бензин #ЦБ #ставка #офз #набиуллина #ключеваяставка

Что случилось

Долларовый индекс РТС на утренних торгах опустился ниже 900 пунктов — впервые с 21 января 2025 года. На минимуме показатель достигал 898,07 пункта, потеряв 1,53%. К середине дня индекс скорректировался до 901,64 пункта. Индекс Мосбиржи также снизился — до 2229,3 пункта (-1,19%).

Почему падает

Российский рынок продолжает снижаться на фоне неопределённости с денежно-кредитной политикой ЦБ. После июньского заседания регулятор дал понять, что пространство для снижения ставки сузилось, и теперь инвесторы ждут сигналов от следующего заседания 24 июля.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина накануне признала, что геополитика тоже давит на рынок, но заявила, что экстренного вмешательства регулятора не требуется. Инвесторы восприняли это как сигнал: ждать поддержки от ЦБ не стоит.

Что дальше

Ключевые факторы, от которых зависит дальнейшая динамика:

Решение ЦБ 24 июля. Если ставку оставят без изменений или снизят меньше ожиданий — рынок может продолжить падение.

Геополитика. Любые новости о переговорах, санкциях или эскалации будут влиять на курс рубля и аппетит к риску.

Дивидендный сезон. Летом многие компании закрывают реестры, что традиционно поддерживает рынок, но в этом году эффект может быть слабее из-за общего пессимизма.

Мнение

Падение индекса РТС ниже 900 пунктов — психологический рубеж. Рынок в рублях (индекс Мосбиржи) тоже снижается, но не так сильно, потому что рубль ослабляется. В долларовом выражении падение выглядит драматичнее. Инвесторы уходят в защитные активы — облигации, наличные, валюту. Пока ЦБ не даст чёткого сигнала о дальнейшем смягчении политики, рынок будет оставаться под давлением.

#индексРТС #Мосбиржа #падение #ЦБ #ключеваяставка #Набиуллина #геополитика #инвестиции #акции #российскийрынок