#carlsberg

Я обожаю истории, когда всё идет наперекосяк, а потом бац — и выстреливает. Вот «Балтика» — идеальный пример. Два года подряд убытки. В 2023-м минус 28 миллиардов, в 2024-м — почти 7. Кошмар, да? А по итогам 2025-го выдают 146 миллиардов выручки и 13 чистой прибыли.

Как так вышло?

Сначала собственники поменялись. До 2022-го пивным гигантом рулили датчане из #Carlsberg. Потом — понятные события, датчане собрались уходить, но что-то пошло не так. В итоге в июле 2023-го компанию передали под внешнее управление, акции отошли «Росимуществу». А в декабре 2024-го почти 99% выкупила структура «ВГ Инвест» — её возглавляет Е. Гусельников, вице-президент «Балтики» по продажам.

То есть свои пришли. И дело пошло.

Дальше — государство подыграло. С осени 2025-го пошлину на ввоз пива из недружественных стран подняли до 1,5 евро за литр (было 1 евро). Импортное пиво скакнуло в цене почти на 19%. Его доля на полках рухнула с 5–6% до 2–3%. Российские производители радостно потерли руки.

«Балтика» не зевала. Скупила заводы в Чувашии и Татарстане. Вышла на рынок Индии. Да, да, в Индию! Пивной десант.

Акцизы, кстати, тоже выросли — с 26 до 30 рублей за литр. В 2026-м пиво может подорожать ещё на 12%. Для мелких пивоварен это катастрофа. А для «Балтики» — просто издержки бизнеса. Крупному игроку легче переварить.

Что происходит на рынке в целом? Западные бренды ушли — места освободились. Отечественные производители набрали обороты. Главный тренд — скупка региональных мощностей большими ребятами. Мелкие и крафтовые пивоварни стонут: акцизы давят, сети условия диктуют жесткие.

Потребитель? Ему по фигу бренды. Он видит: российское массовое пиво дешевле импортного. Да, оно тоже дорожает, но не так сильно. И народ переключается.

В ближайшие пару лет рынок будет расти в деньгах за счёт цен. А вот в литрах — возможно, даже упадет. Мелкие производители будут вылетать. Выживут те, у кого низкая себестоимость, своя дистрибуция и экспортные возможности. Как у «Балтики».

А теперь про главный вопрос, который меня лично бесит.

Можно ли купить акции «Балтики» прямо сейчас? Нет. И не обольщайтесь.

Компания — частная. Акции не торгуются ни на Мосбирже, ни где-либо ещё. Никакой ликвидности, никаких котировок. Если вы видите где-то объявление «продам акции Балтики» — бегите оттуда.

Но!

Вокруг IPO ходят слухи. И если компания решит выйти на биржу — это будет событие. Смотрите сами: рекордная прибыль, доля рынка растет, новые заводы, #Индия на горизонте. Красота.

Однако и риски есть. Акцизы могут поднять ещё. Пошлины — тоже. Долговую нагрузку компания не раскрывает — темный лес. Плюс возможные санкционные истории из-за прошлых владельцев.

Так что да: если «#Балтика» объявит о публичном размещении — присмотритесь. Актив может выстрелить. Но пока она молчит. А вы не ждите — смотрите на другие российские акции, которые уже торгуются.

В конце концов, пиво пивом, а деньги любят счёт.

#аналитика