Малых Сергей Юрьевич

Книгу читаю сейчас Алана Гринспена «Капитализм в Америке: история». В книге описывается интересный момент, как вели себя финансовые рынки во время и после гражданской войны Юга с Севером. Очень много схожих моментов с СВО, решил поделиться с вами мыслями от прочтения книги.

1. У Севера было много людей и технологии, но финансирование было затруднено и внешние рынки заимствований для них были закрыты (РФ аналогия санкции и скоро тоже будет с деньгами бюджета)

2. ⁠У Юга было достаточно денег (Украине достаточно дают Европа и Штаты), но было недостаточно людей (юг был населен больше рабами)

3. ⁠Юг для финансирования выпустил долг под залог хлопка (Европа для Украины выпускает долг под залог замороженных денег РФ)

4. ⁠Север вынужден был выпускать гос долг (greenbacks) для финансирования войны (Сейчас минфин активно размещает ОФЗ, на следующий год в планах эмиссия 2,5 трлн руб). 

Отрыв бумажных денег от золота greenback не конвертировались. В нашем случае потеря конвертируемости рубля.

В результате гражданской войны в США:

Инфляция составляла 10–15% в год (из-за эмиссии greenbacks). На пике военных расходов инфляция достигала более 20% годовых. Понадобилось 8 лет на восстановление инфляции на уровень до военного времени. После завершения гражданской войны «greenbacks» обесценились и торговались с дисконтом 35-40% Экономика Юга и Севера оказались в руинах, возникла дефляция и быстрый рост индустриализации. (В нашем случае очень вероятен поворот к индустриализации», импортозамещение, госкапитализм).

За счет возникновения огромного рынка greenbacks у США выросла индустрия Уолл-стрит.

Что можно ожидать для России (по аналогии с США)

Рост роли госдолга. Российские ОФЗ будут ключевым инструментом — «greenbacks XXI века».

Потенциал инфляции. Если расходы не будут сбалансированы налогами, рубль ждёт обесценивание.

Переход к мобилизационной модели экономики. Рост госплана, приоритет ВПК и инфраструктуры.

После конфликта — реформа. США после войны сделали жёсткий возврат к золоту → в России после СВО вероятен жёсткий курс на стабилизацию: налоговая реформа, контроль расходов, может быть новый этап приватизации.

Фондовый рынок «для своих».  У США родилась и выросла Уолл-стрит, у России — «локализованная биржа» с ограниченным доступом иностранцев. Учитывая последние новости о создании совместно с Китаем депозитария (аналог Евроклир), наш финансовый рынок ждет вливание в обособленную финансовую систему Азиатского региона.