NickCherry
Ник Черри
На платформе с 14.09.25
Финансовый аналитик.
Люблю подтверждать выводы исследованиями, таблицами и расчетами.
Работаю на российском рынке с 2004 года, на зарубежных - с 2012.
Оценка ожидаемой доходности инвестиций - это не такое простое дело, как может показаться на первый взгляд.
https://dzen.ru/a/Z9WeGA-bkEtxPwGa
https://dzen.ru/a/Z9WeGA-bkEtxPwGa
Инвестор, вкладывающий деньги в российские акции на 5 лет, может посмотреть на доходность индекса Мосбиржи за последние 5 лет и увидеть скромные 5,9% годовых. Но стоит сдвинуть отчет на год назад - и доходность вырастает до 13,5%.
А за 20 лет средняя доходность составляет 13,6%. Кажется, вот он, ориентир. Однако использовать одно среднее число для планирования - ошибка.
Доходность инструмента колеблется, и эти колебания нужно учитывать. Взяв стандартное отклонение (для индекса Мосбиржи — 42,6%) и применив правило «трех сигм», мы получим, что с 95% вероятностью годовая доходность может составить от -71,5% до +98,7%. Прогноз, конечно, «очень точный».
Проблема в том, что эти показатели рассчитаны по годовым данным и не учитывают срок инвестиций. Они бесполезны для оценки результатов на 5 или 10 лет.
Чтобы понять, что ждёт портфель через 5 лет, я поступаю иначе: беру все исторические пятилетние периоды и смотрю их статистику. Для индекса Мосбиржи это даст среднюю доходность 12,2% и стандартное отклонение 8,3%. А значит, с той же 95% вероятностью результат за 5 лет уложится в диапазон от -4,4% до +28,8% годовых. Гораздо более осмысленная оценка.
Для 10 лет диапазон сужается до +3,8% – +20,3%. Главный принцип: считать ожидаемую доходность нужно для конкретного срока инвестиций.
Традиционно считается, что чем длиннее срок, тем выгоднее инвестиции. Но в реальности с ростом срока результат вложений становится более предсказуемым. А вот рост доходности с увеличением горизонта вовсе не гарантирован.
Но на одной средней и волатильности я не останавливаюсь. Полезно смотреть на медиану - она отсекает аномальные годы, которые сильно искажают картину. Ещё важнее реальные исторические максимумы и минимумы: они показывают, с чем вы можете столкнуться в худшем случае. И коэффициент доходность/риск - он помогает сравнивать активы не по валовому доходу, а по «цене» за волатильность.
Самое интересное - сравнение разных инструментов и стратегий. Например, у золота средняя доходность выше, а волатильность ниже, чем у индекса Мосбиржи. Казалось бы, выбор очевиден. Но если посчитать, на скольких пятилетних интервалах золото обгоняет акции, окажется, что всего лишь в половине случаев. А когда проигрывает, то проигрывает кратно. Поэтому при выборе между активами важно считать не только среднюю доходность, но и вероятность того, что один инструмент обгонит другой на вашем горизонте.
Поэтому мой подход - не подменять анализ одной цифрой. Я рассчитываю распределение доходностей для нужного срока, смотрю на медиану, на худшие исторические кейсы, на вероятность превзойти альтернативу. И только после этого принимаю решение. Среднегодовая доходность за весь период - это красиво, но бесполезно, если вы не знаете, какой разброс вас ждёт внутри этого периода.
Подробное описание метода с примерами:
Подробное описание метода с примерамиhttps://dzen.ru/a/Z9WeGA-bkEtxPwGa
https://dzen.ru/a/Z9WeGA-bkEtxPwGahttps://dzen.ru/a/Z9WeGA-bkEtxPwGa
https://dzen.ru/a/Z9WeGA-bkEtxPwGa
Меня зовут Ник Черри.
Я финансовый аналитик со стажем более 15 лет, который открыто говорит: прогнозы — это шум. Сигналы — иллюзия контроля. Мониторинг финансовых новостей - пустая трата времени. Единственное, на что может опираться частный инвестор, — это вероятности и статистика. Всё остальное — казино, замаскированное под аналитику.
Я помогаю людям уберечь накопления от обесценивания, построить источник пассивного дохода и накопить на крупные цели без спекуляций, интуитивных догадок и слежки за новостным фоном. С опорой на математику и научные данные.
Я не продаю волшебные таблетки. Я объясняю, как работают различные финансовые инструменты, рынки, стратегии и портфели — простым языком, с примерами и расчетами. Статистика полезнее "чуйки".
Здесь, в этом канале, я буду делиться своими знаниями и наработками:
— как инвестировать в условиях кризисов,
— какие существуют риски и как с ними бороться,
— как отличить работающую стратегию от красивой сказки.
Никаких сигналов. Никаких "срочных покупок". Только спокойная, доказательная работа с деньгами. Я называю это "Инвестиции без иллюзий". А мой девиз — "Цифры, а не чудеса".
Если вам близок такой подход — подписывайтесь. Здесь будет много полезных таблиц и расчетов, разборов различных стратегий и инструментов, ответов на ваши вопросы и, конечно, развенчивания мифов, которыми кормит вас финансовая индустрия.
