Incab
Компания
Инкаб Холдинг
ПАО «Инкаб Холдинг» — крупнейший в РФ и СНГ производитель оптоволоконного кабеля. Лидер рынка с 2012 г. Готовится к IPO в 2026 г.
Мы многое рассказываем о своей продукции и процессе производства. Теперь об этом можно не только почитать, но и посмотреть, как это устроено.
Мы выложили видеоэкскурсию по нашему заводу. Проводит её гендиректор ПАО «Инкб Холдинг» — Александр Смильгевич. Лично рассказывает о процессе, от волокна до готового изделия: полный цикл производства оптического кабеля на реальном примере, прямо в цехе пермского завода. Показываем не только производство, но и испытательный центр, а также рассказываем о грозотросе с оптическим модулем.
Иногда живое производство объясняет больше, чем финмодель. 17 минут, таймкоды в описании к видео по ссылке ниже.
Смотреть видео полностью 👉
$INCB
Кто следит за нашей отчётностью, видит главный сдвиг: бизнес смещается из массового телекома в узкие высокомаржинальные ниши. По МСФО-2025 спецкабели — самое маржинальное наше направление: их доля в выручке растёт, а в маржинальную прибыль они дают ещё больше, чем в выручку.
Что здесь важно для инвестора
В массовом телеком-кабеле идёт ценовая война: побеждает минимальная цена в тендере, маржа тонкая. В спецкабелях всё иначе — продукты уникальные, требования инженерные, конкуренция по цене ниже. При этом высокая маржа здесь — не просто коммерческая наценка из-за меньшей конкуренции: за ней стоят высокая трудоёмкость производства и НИОКР прошлых периодов — разработка конструкций, отработка технологии, испытания. Поэтому такую маржу не сбить демпингом, и она не зависит от циклов массового рынка.
Отсюда и структурный эффект. Доля спецкабелей в выручке за год выросла до 17,6% (+4 п. п.), энергетики — до 18,8%. Но в маржинальную прибыль обе ниши дают ещё больше, чем в выручку: спецкабели — 21,8%, энергетика — 21,9%. Массовый телеком — наоборот: 63,6% выручки, но лишь 56,3% маржинальной прибыли, и его доля снижается — против 82% пятью годами ранее. Средняя цена массового кабеля в 2025-м падала, и выручка за год оказалась ниже — но мы сознательно наращиваем долю доходных ниш, и это видно по рентабельности всей группы: валовая 36,8%, EBITDA 20,6%. Оба показателя растут пятый год подряд.
А теперь — что за этими процентами стоит
За этой долей в прибыли — не абстракция, а конкретные изделия. Одно из самых показательных: кабель, который годами работает на глубине больше трёх километров — в нефтяной и газовой скважине. Таких мы поставили больше 1000 км для крупнейших нефтегазовых компаний страны, а подобных конструкций для нефтегаза в России не делает больше никто.
При классическом подходе промысловой геофизики, чтобы понять, что происходит внизу, производится спуск прибора в скважину, проведение измерений и последующий подъём. Однако большинство таких операций требует остановки добычи (глушения), сопряжено с аварийными рисками, износом оборудования и значительными финансовыми затратами. Полученные данные носят точечный характер — это лишь снимок текущего состояния, а не непрерывный мониторинг.
Кабель ProTEC-C рассчитан на то, чтобы остаться в скважине на очень долгое время (до 20–30 лет — до планового капитального ремонта скважины). Его стационарно крепят на насосно-компрессорную трубу и опускают вместе с датчиками. Дальше он работает как пуповина: вниз идёт питание, наверх в реальном времени — данные о давлении и температуре. Никаких отдельных спуско-подъёмных операций ради каждого замера.
Почему он квадратный
В поперечном сечении кабель ProTEC имеет не круглую, как привычный провод, а квадратную форму. Такая геометрия упрощает крепление при спуске в скважину и предотвращает проворот кабеля. Этот стандарт стал мировым, и все производители кабельных протекторов выпускают изделия со специальной проточкой для защиты кабеля на муфтах насосно-компрессорных труб (НКТ).
Что все это дает заказчику
С каждым годом недропользователи всё точнее просчитывают экономику исследований скважин и приходят к выводу, что гораздо выгоднее оснастить каждую скважину на месторождениях интеллектуальными системами мониторинга (в состав которых входит кабель ProTEC) ещё на этапе строительства, чем в дальнейшем проводить дорогостоящие и рискованные геофизические исследования. И несмотря на нестабильность нефтегазового рынка, тенденция к внедрению более продвинутых решений с измерением распределённых величин при помощи оптического волокна в кабеле растёт.
Кабели линейки ProTEC официально признаны Минпромторгом РФ российской продукцией. На продукцию получен акт экспертизы, подтверждающий соответствие требованиям Постановления Правительства № 719. Наличие этого документа гарантирует нам приоритетную защиту как отечественному производителю на российских проектах и подтверждает, что кабель произведён именно на заводе «Инкаб».
17 июля пройдёт заседание совета директоров. Заседание плановое и проводится для исполнения решений, принятых на годовом общем собрании акционеров. В его повестке - вопросы, напрямую влияющие на качество управления и защиту прав акционеров:
- избрание Председателя Совета директоров;
- обновление Положения о Комитете по кадрам и вознаграждениям;
- формирование двух ключевых комитетов — по кадрам/вознаграждениям и по аудиту.
Эти изменения — логичное продолжение нашей работы после IPO. Усиление независимого контроля и прозрачных механизмов мотивации — важный запрос со стороны институциональных инвесторов.
Итоги заседания раскроем в установленном порядке на e-disclosure.ru. Держим в курсе.
$INCB
Ключевой целью IPO мы называли снижение кредитной нагрузки и оптимизацию структуры финансирования. Показываем первые результаты.
По состоянию на 30 июня 2026 года мы досрочно погасили обязательства перед банками на 1,04 млрд рублей. Ещё более 800 млн рублей направим на погашение долга перед ПАО «Сбербанк» до конца июля — сейчас согласовываем параметры досрочного погашения.
Только по этим обязательствам высвобождается более 345 млн рублей ежегодных процентных платежей.
Чистый консолидированный долг Группы на 30 июня 2026 года составил 1,65 млрд рублей против 3,76 млрд рублей по итогам 2025 года — сокращение более чем в два раза.
В ближайшие 12 месяцев планируем полностью погасить рыночный долг. В портфеле останется только целевой льготный заём ФРП по ставке 3% годовых на сумму около 750 млн рублей — он направлен на наш стратегический проект: завод по производству подводного оптического кабеля для морских линий связи.
ПАО «Инкаб Холдинг» положительно оценил возможность включения акций компании в Сектор РИИ (Рынок Инноваций и Инвестиций) Московской Биржи и перечень ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики (далее – Перечень) при достижении уровня рыночной капитализации в 10 млрд рублей
Главным преимуществом включения в данный Перечень являются налоговые льготы для инвесторов (исключение из налогооблагаемой базы по НДФЛ доходов от реализации ценных бумаг, при условии владения более 1 года). Необходимым условием включения ценных бумаг в Перечень является их включение в Сектор РИИ.
Изучив все действующие требования, озвученные Московской Биржей в правилах листинга, менеджмент компании убедился в соответствии ценных бумаг эмитента всем ключевым критериям Сектора РИИ.
Однако, в связи с тем, что на текущий момент рыночная капитализация компании составляет чуть меньше 10 млрд рублей, техническая возможность включения бумаг в Сектор отсутствует. При достижении заявленного уровня капитализации, менеджмент компании вернется к процедуре включения в Сектор РИИ и в Перечень, так как считает эту опцию важной для текущих и будущих акционеров компании.
26 июня 2026 года состоялось Годовое Общее Собрание акционеров ПАО «Инкаб Холдинг». В собрании приняли участие акционеры, владеющие 100% голосующих акций общества.
Собрание приняло решение не распределять чистую прибыль ПАО «Инкаб Холдинг» по итогам 2025 года. Вознаграждение членам Совета директоров ПАО «Инкаб Холдинг» за исполнение функций членов Совета директоров по итогам 2025 года также выплачено не будет.
В качестве аудитора ПАО «Инкаб Холдинг» на 2026 год утверждена аудиторская организация ООО «ФинЭкспертиза», входящая в ТОП-7 аудиторских компаний России.
Кроме того, собрание определило количественный состав Совета директоров ПАО «Инкаб Холдинг» в количестве 7 (семи) членов:
1) Акинфиева Ольга Александровна;
2) Бабарыкин Валерий Николаевич;
3) Димитрашко Ольга Николаевна;
4) Лебедев Антон Юрьевич;
5) Мокин Евгений Викторович;
6) Смильгевич Александр Вадимович;
7) Смильгевич Ксения Сергеевна.
В отраслевой повестке на этой неделе — паузы в стройке российских дата-центров. По оценкам аналитиков, из 128 анонсированных проектов приостановлено 38. Причины называют те же: высокая ключевая ставка и дефицит свободных энергомощностей в Московском регионе.
На наш взгляд, ключевое в этой новости не заморозка части проектов, а подтверждение спроса. До 2030 года в России запланирован ввод около 97 дата-центров. Базу формирует государство. Госзаказ на ЦОД оценивается в 40–45 млрд рублей в год, спрос подкреплён национальной программой «Экономика данных». Косвенно тренд виден и в энергетике: общая мощность ЦОД и майнинга за 2025 год прибавила 33%, до 4 ГВт. Пауза в части проектов спрос не отменяет. Она сдвигает его во времени и в пространстве, к площадкам с доступом к энергии и к игрокам с капиталом.
А это как раз гиперскейлеры и госкомпании. Именно те, кто формирует ядро реального строительства. Это наши заказчики. Для нас важна не цифра анонсов, а объём профинансированной стройки. Он концентрируется именно в том сегменте, где мы работаем. К тому же доля кабеля и кабельных систем в бюджете ЦОД невелика. Это не та статья, на которой экономят, замораживая проект.
Алексей Арофикин, сооснователь и генеральный директор ГК «Альфатек»:
Паузы, о которых идёт речь — это в основном проекты, где не сходится экономика финансирования или нет энергоподключения. На стороне заказчиков, которые реально строят, спрос на оснащение дата-центров (СКС и кабельную инфраструктуру) не снижается. Сроки отдельных объектов сдвигаются, но мы видим устойчивый интерес коммерческих заказчиков в развитии своей ифраструктуры, в том числе с учетом развития ИИ-сервисов. Вхождение в группу «Инкаб» даёт нам доступ к кабельной базе и масштабу. Это позволяет закрывать потребность заказчика комплексно.
Напомним: Альфатек — разработчик структурированных кабельных систем (СКС) для дата-центров, в этом году группа «Инкаб» приобрела в компании долю в размере 51%. Для нас это шаг вверх по цепочке, от кабеля к решениям для ЦОД, ближе к заказчику.
К этому спросу мы готовились заранее: освоили линейку кабельных решений для ЦОД, весной показали новые продукты (кабельные сборки и оконцованные решения) на выставках «СВЯЗЬ-2026» и Securika 2026. Наша позиция в этом сегменте — не ставка на будущий бум, а уже построенный актив.
Стэй тюнд.
Как и было заявлено в рамках подготовки к IPO (и прописано в проспекте допэмиссии), привлеченные средства направляются дочерней компании ПАО — ООО «Инкаб» с целью сокращения долговой нагрузки. О дальнейших шагах в части уже фактических погашений, мы также проинформируем наших инвесторов. https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=zIMWdvv7vUy7Vmo-CS3IMtg-B-B
ПАО «Инкаб Холдинг» (тикер INCB) — крупнейший разработчик и производитель оптоволоконных и специальных кабелей в России и СНГ — завершил первичное публичное размещение акций на Московской бирже. Торги стартуют 24 июня 2026 года в 16:00 мск. Разбираем, на каких условиях прошло размещение и что стоит за цифрами.
Цена и объём
Цена размещения — 100 рублей за акцию. Всего продано 20 386 502 акции, общий размер IPO — 2 038 650 200 рублей. С учётом цены размещения капитализация компании post-money (то есть уже с учётом привлечённых средств) превышает 10 млрд рублей. Организатором торгов выступила инвестиционная компания «Юнисервис Капитал» — та же команда, что ранее сопровождала облигационную программу Инкаба.
Free-float — 20,31%
Доля акций в свободном обращении по итогам размещения составила 20,31% акционерного капитала, без учёта возможной стабилизации. Free-float показывает, какая часть акций реально доступна для торгов, а не закреплена за основным владельцем. Для нового эмитента это рабочий уровень: бумаг достаточно для формирования рыночного оборота, при этом контроль над компанией остаётся у основателя.
Кто вошёл в капитал
Акционерами стали более 1450 новых инвесторов. По количеству большинство — физические лица, розничные инвесторы. К ним добавились 3 институциональных инвестора. Основной объём спроса при этом сформировали крупные частные профессиональные инвесторы: именно они принесли в книгу заявок основные деньги, а массовость обеспечили розничные участники.
Стабилизационный пакет
В структуре размещения зарезервирован пакет в 1 800 000 акций — 8,8% от суммы привлечения — для возможной стабилизации на вторичных торгах. Механизм стабилизации позволяет организатору сглаживать резкие колебания котировок в первые дни после старта торгов и является стандартной практикой аккуратно подготовленного IPO.
Технические параметры
Тикер: INCB
ISIN: RU000A10CL72
Листинг: Третий уровень Списка ценных бумаг Московской биржи
Ожидается включение в Сектор РИИ (Рынок инноваций и инвестиций) в ближайшие дни
Комментарий компании
Александр Смильгевич, генеральный директор ПАО «Инкаб Холдинг», об итогах размещения:
«Мы вышли на биржу в момент, когда фондовый рынок не балует позитивом — скорее наоборот. Но это и есть лучший тест на качество: мы смогли реализовать задуманное в текущих обстоятельствах, не отменяя и не сдвигая сроки IPO. Нам важно, что среди наших акционеров — разные группы инвесторов, которых объединяет одно: они разобрали нашу финансовую модель до винтиков, увидели, как мы конвертируем производственные мощности и потенциал в выручку и чистую прибыль. У нас получилось донести наш посыл рынку: все обязательства, которые я взял в рамках акционерного соглашения, — это не формальность, а наш способ сказать "мы с вами в одной лодке". Мы приняли на себя публичные обязательства и будем отчитываться по каждому этапу реализации заявленной стратегии».
Прямая трансляция страт торгов акциями ПАО "Инкаб Холдинг":
Rutube: https://rutube.ru/video/946b18fbace0f687f8f3085433cda707/
VK Видео: https://vkvideo.ru/live-19008613_456239692
Согласно регламенту размещения, заявки будут приниматься до 16:00 (время московское) включительно.
Краткая фактура:
- Цель размещения: привлечь не менее 2 млрд руб. и направить их на погашение долга (сейчас 3,8 млрд, ND/EBITDA = 3,65x) .
- Главные драйверы: запуск в мае 2026 года завода по производству подводного кабеля и выход на рынок поставок кабельных систем для ЦОД через покупку доли в действующем бизнесе.
- Прогноз менеджмента на 2026 год: выручка ~7,5 млрд руб., EBITDA ~2,2 млрд руб.
- Ценовой диапазон: 100–110 руб. за акцию, капитализация 8–8,8 млрд руб.
Участвовать в размещение можно с помощью любого российского брокера, информация по основным способам и скрипт представлены в инструкции
... Это был самый частый вопрос к нам на конференции SmartLab в эти выходные. Отвечаем честно, без увёрток.
Да, ситуация на фондовом рынке не располагает. Но мы работаем не на фондовом рынке, а в реальном секторе, и с этой точки зрения, ситуация для нас подходящая. Мы запустили два новых направления и готовы их развивать: завод по производству подводного кабеля уже запущен и законтрактован (подробнее: https://incab-holding.ru/press/zavod-po-proizvodstvu-podvodnogo-kabelya-v-primore-otkryt/), сделка по приобретению доли в «АльфаТеке» закрыта (подробнее: https://incab-holding.ru/press/pao-inkab-holding-priobrelo-kontrolnyj-paket-51-v-gruppe-kompanij-alfatek/) и это позволяет нам выйти на рынок поставок кабельных систем для ЦОД.
На реализацию наших целей и заявленных планов, индексы и ставки не влияют. А определенную уверенность в успехе размещения нам дает ранее проделанная работа с инвесторами. Кстати, книга еще открыта, заявки можно выставлять по 23.06 до 13:30 по МСК.
Второй по популярности вопрос касался нашей оценки и уверенности в том прогнозе, который мы дали рынку.
Здесь также все достаточно понятно. Мы уже говорили на некоторых наших выступлениях, в том числе и в рамках прошедшей конференции SmartLab, что прогноз по 2026 году подкреплен не только контрактами, но и авансами. И по мере отгрузок эти средства будут отражены в выручке. А контрактовка на 2027 год сейчас в самом разгаре.
Мы рады были встрече с нашими инвесторами, и состоявшийся прямой диалог – не просто часть работы накануне размещения, а начало хорошей традиции, которую мы будем соблюдать, регулярно участвуя в подобных мероприятиях. Спасибо всем за вопросы. Если вас заинтересовала наша компания, вы можете изучить материалы о нас.
📌 Параметры IPO: цена 100–110 ₽, объём 2,0–2,4 млрд (cash-in), free-float 20–23%. Заявки — через ведущих российских брокеров.
🟢 Презентация компании https://incab.ru/wp-content/uploads/2026/06/prezentacziya-k-ipo_inkab-holding-roznicza-1.pdf
🟢 Ссылка на видеоролик https://vkvideo.ru/video-28739010_456239226?list=ln-iha5gNlabZf0aoU4RL
🟢 Ссылка на видеообзор от Вредного инвестора https://vk.com/video-211172525_456239526
🟢 Инструкция для подачи заявок https://uscinvest.ru/storage/media-library/44d/Instruction.pdf
Про финансы и условия размещения мы уже рассказывали. Собрали ещё три вопроса, которые звучат чаще всего.
«А вы вообще производите оптоволокно?»
Нет — и это частое заблуждение. Оптоволоконную нить мы закупаем. А делаем из неё кабели разного назначения: для телекома, для энергетики (оптические кабели, интегрируемые в ЛЭП), спецкабели для добычи полезных ископаемых, подводный кабель и кабельные системы для дата-центров, в том числе под задачи ИИ. То есть наша компетенция — конструкция и производство кабеля, а не вытяжка самого волокна.
«Почему вы уверены, что размещение состоится? И будет ли аллокация?»
В рамках раннего премаркетинга наш организатор — ИК «Юнисервис Капитал» — собрал индикативный спрос, покрывающий 65% планируемого объёма размещения. Это значит, что аллокация возможна — и это стоит учитывать при подаче заявки.
«Аналогов на бирже нет — как тогда понять, что оценка адекватна?»
Публичных компаний-аналогов в России действительно нет. Поэтому оценку мы строим не на чужом мультипликаторе, а на собственных прогнозных показателях: ориентир по 2026 году — 7,5 млрд выручки, 2,2 млрд EBITDA и 1,3 млрд чистой прибыли. В этой логике мультипликаторы дают инвестору апсайд — и ранний премаркетинг это подтвердил.
Остальное — про долг, дивиденды и подводный завод — разбирали в прошлых постах. Есть свой вопрос? Пишите в комментариях, соберём следующую подборку.
_______
Презентация компании: https://incab.ru/wp-content/uploads/2026/06/prezentacziya-k-ipo_inkab-holding-roznicza-1.pdf
Ссылка на видеоролик: https://vkvideo.ru/video-28739010_456239226?list=ln-iha5gNlabZf0aoU4RL
Ссылка на интервью с основателем компании: https://www.vedomosti.ru/industry/infrastructure_development/characters/2026/05/29/1201318-mi-stroim-dorogi?from=newsline_vedomosti
Ссылка на раздел инвесторам: https://incab-holding.ru/
Ссылка на раскрытие информации на Интефаксе: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39553
Ссылка на эфир Вредного инвестора: https://www.youtube.com/watch?v=XZ8atMkNCG8&t=357s
Ccылка на свежий выпуск на СмартЛабе: https://www.youtube.com/live/SzPK43mSsdM
☝️ Перед IPO принято показывать только хорошее. Мы поступим иначе — сами разберём те цифры в нашей отчётности, которые вызывают больше всего вопросов.
🔹Выручка и маржа. Выручка-2025 по МСФО — около 5 млрд руб. (−18% к 2024). Но падение чисто ценовое, на фоне высокой ставки: физический объём производства вырос на 13%, до 75 889 км. EBITDA — около 1 млрд руб. (−3%), рентабельность 20,6% — рекорд компании и пятый год роста подряд. С каждого километра кабеля мы стали зарабатывать больше, а не меньше.
🔹Чистая прибыль. По итогам года она минимальна, и причина одна — процентные расходы (750 млн руб.). Это прямое следствие долга, который мы и гасим средствами IPO.
🔹Долг. Сформирован под зарубежные проекты (США, Европа), замороженные в 2022 году. План — погасить банковскую часть деньгами от размещения, оставив только льготный заём ФРП с погашением в 2030-м. После этого процентная нагрузка резко снижается, а прибыль начинает расти.
🔹Риски, о которых честно стоит сказать. Высокая дебиторская задолженность — но значимая её часть обеспечена долгосрочными поступлениями по ранее проданным активам и в финансовой модели не учтена. Второй момент — публичных аналогов в России нет, поэтому оценку мы строим на прогнозных показателях, а не на готовом рыночном мультипликаторе.
🔹Устойчивость. Бизнес-модель прошла кризисы 2014, 2022 и 2025 годов. Минимальная EBITDA на текущих рынках присутствия — 1 млрд руб. в год даже при охлаждении спроса. Поэтому идея размещения — не рост любой ценой, а расшивка долга и последующая переоценка компании.
Стартовал сбор заявок на IPO ПАО "Инкаб Холдинг".
Спасибо за вопросы по самой сделке, собрали и отвечаем.
Формат. Только Cash-in: допэмиссия, привлекаем 2,2 млрд руб. Все средства идут на изменение структуры финансирования — погашение долга.
Параметры. Цена — 100–110 руб. за акцию. Капитализация — 8,0–8,8 млрд руб. pre-money. Free-float — 20–23%.
Защита для инвестора. Локап — 180 дней для компании и мажоритарного акционера, плюс ограничение на продажу акций на бирже до 5 лет. Механизм стабилизации — 30 дней после старта торгов.
Про спрос. В рамках раннего премаркетинга наш организатор (ИК «Юнисервис Капитал») уже собрал индикативный спрос, покрывающий 65% планируемого объёма. Так что аллокация возможна — учитывайте при подаче заявки.
Дальше разберём финансы и риски. Оставайтесь на связи 👇
Больше информации на нашем сайте https://incab-holding.ru/
Сегодня в 15:00 (МСК) — презентация ПАО "Инкаб Холдинг" на Московской Бирже. Поговорим о главном: стратегия, финансовые результаты, производственная программа и планы на ближайшие годы.
В эфире:
— Александр Смильгевич, основатель и генеральный директор
— Ольга Акинфиева, директор по корпоративным финансам и связям с инвесторами
Смотрите на удобной площадке:
Rutube | ВК Видео | МТС Линк
Начинаем в 15:00 (МСК). Вопросы можно оставить прямо под этим постом
15 июня Совет директоров ПАО «Инкаб Холдинг» (тикер INCB) утвердил параметры IPO на Московской бирже.
Цифры:
Ценовой диапазон: 100–110 ₽ за акцию
Объём привлечения: 2,0–2,4 млрд ₽ (cash in)
Капитализация pre-money: 8,0–8,8 млрд ₽
Free float после IPO: 20–23%
Организатор: ИК «Юнисервис Капитал»
Как участвовать.
Книга заявок открывается 16 июня и закрывается 23 июня. Подать заявку можно через ведущих российских брокеров. Технические детали процедуры — сегодня на сайте Московской биржи. Инструкция по подаче заявки
Что важно для долгосрочного инвестора.
Мажоритарный акционер берёт на себя локап на 180 дней, а после — добровольное ограничение продаж на организованных торгах сроком 5 лет с даты IPO. Дивидендная политика зафиксирована: акционер обязуется голосовать за выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Предусмотрен механизм стабилизации (до 1,8 млн акций, 30 дней), после чего заключается договор с маркетмейкером на срок не менее 90 дней.
Кредитный рейтинг.
На прошлой неделе НКР присвоило компании рейтинг BBB.ru с позитивным прогнозом.
На что пойдут деньги.
Привлечённые средства направляются на снижение долговой нагрузки группы, что в свою очередь, обеспечит увеличение чистой прибыли, рост капитализации компании и средства на выплату дивидендов, согласно утвержденной политики (не менее 50% от чистой прибыли).
Что компания сделала накануне IPO:
закрыла M&A-сделку на рынке кабельных систем для ЦОД (приобретение ГК «Альфатек»), запустила завод по производству подводного кабеля в Приморском крае.
Презентация эмитента — завтра, 16 июня, 15:00 МСК очно на Московской бирже (Москва, Большой Кисловский пер., д 13) или онлайн РЕГИСТРАЦИЯ ЗДЕСЬ
Материалы:
Инструкция для подачи заявок
Презентация о компании
Видеоролик о компании
Видеобзор от «Вредного инвестора»
Тизер к размещению
ПАО «Инкаб Холдинг» совместно с Московской биржей проводит презентацию эмитента в рамках IPO. Мероприятие пройдёт 16 июня 2026 года в 15:00 — очно на площадке Московской биржи или онлайн.
На встрече выступят:
— Александр Смильгевич, основатель и генеральный директор
— Ольга Акинфиева, директор по корпоративным финансам и связям с инвесторами В программе — стратегия компании, финансовые результаты, производственная программа и планы на ближайшие годы.
Дата: 16 июня 2026 года
Время: 15:00 (МСК)
Формат: очно на Московской бирже (Москва, Большой Кисловский пер., д 13) или онлайн
Зарегистрироваться можно на сайте moex.com. По вопросам регистрации:
Резюме
- Позитивный прогноз обусловлен вероятностью улучшения оценки акционерных рисков компании после предстоящего первичного публичного размещения акций (IPO) компании, а также вероятным улучшением долговых метрик по итогам 2026 года по сравнению с текущими консервативными прогнозными оценками, которые использовались при присвоении кредитного рейтинга.
- Рыночные позиции «Инкаб» оцениваются как сильные — компания наращивает долю- на отечественном рынке оптоволоконного кабеля, особенно в высокотехнологичном сегменте.
- Давление на оценку бизнес-профиля оказывает зависимость российского рынка оптоволоконного кабеля от объёмов финансирования крупных государственных программ развития.
- Оценка финансового профиля компании поддерживается высокими показателями ликвидности и рентабельности. Вместе с тем текущий уровень долговой нагрузки оказывает сдерживающее влияние на финансовый профиль компании.
- Умеренно высокая оценка фактора «Менеджмент и бенефициары» учитывает низкие акционерные риски и хорошее качество корпоративного управления и управления рисками.
«Финам» установил целевую цену на уровне 111,6 руб. за акцию, оценив 100% капитала компании до размещения в 8,9 млрд руб. Аналитики отметили интерес компании для участия в IPO, указав на запуск завода подводного кабеля на Дальнем Востоке, выход в сегмент ЦОД через приобретение «Альфатек» и дивидендную политику (не менее 50% чистой прибыли по МСФО). Подробнее
ИК «Риком-Траст» оценила компанию в диапазоне 8,2–9,9 млрд руб. (pre money), что соответствует 103–124 руб. за акцию. Расчёт выполнен доходным и сравнительным методами с учётом трёх сценариев и ставки дисконтирования 19,99%. Подробнее
И ещё один взгляд — со стороны:
Канал «Вредный инвестор» разобрал IPO «Инкаб» в формате, где вместо маркетинга — бизнес: как устроен рынок ВОК, почему китайцы не вытеснят российских производителей, что произошло с международным бизнесом после 2022 года и откуда менеджмент ждёт рост. Вывод автора: это не размещение на обещаниях, а просчитанный переход от обслуживания долга к формированию акционерной стоимости и дивидендов.
→ Смотреть разбор
10 июня, группа «Инкаб» открыла завод ООО «Инкаб Дальний Восток» в Приморском крае. Это финальная точка проекта, который компания строила несколько лет — межрегиональный цикл производства подводного волоконно-оптического кабеля замкнут.
Коротко о проекте
Схема простая: Пермь делает оптический сердечник → везёт его в Приморье → Приморье делает готовый кабель → кабель грузится прямо на судно-кабелеукладчик с причала в 50 метрах от цеха. Никаких промежуточных складов и логистических потерь.
Мощность после выхода на полную загрузку — более 2 500 км в год. Строительная длина одного отрезка — до 50 км, что критично для морской прокладки: чем меньше стыков на трассе, тем дешевле и надёжнее линия.
Цифры по проекту
Общие инвестиции: ~1,2 млрд рублей
Из них займы ФРП: 454 + 315 = 769 млн рублей под 3–5% годовых
Локализация: ~92% — сырьё преимущественно российское
Рынок: подводные кабели для Арктики, Дальнего Востока, Северного морского пути и других проектов.
Почему это важно для оценки компании
Первое. Инкаб закрывает последний крупный сегмент кабельного рынка, которого у него раньше не было. Теперь компания может предложить любой тип оптического кабеля — от абонентского до подводного магистрального. Это расширяет адресный рынок.
Второе. Подводный кабель — принципиально иная маржа по сравнению с массовым телекомовским. По данным МСФО за 2025 год, направление спецкабелей уже показывает рентабельность 64%. Подводный кабель относится именно к этой категории.
Третье. Финансирование через ФРП — займы под 3–5% против рыночных 20%+. Это существенная субсидия на капитальные затраты.
Четвёртое. Готовящееся IPO ПАО «Инкаб Холдинг» на Московской бирже. Открытие дальневосточного завода — это именно тот growth story, который компания предъявляет рынку капитала.
Следить за раскрытиями ПАО «Инкаб Холдинг»: e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39553
