Bloomberg
ex-Senior Investment Analyst, JP Morgan, NY
ex-Senior Financial Analyst, Bloomberg, NY
Founder & CEO, investment startup in 🇦🇪
Все вокруг обсуждают NFT-подарки в Telegram и как на них заработать. Давайте по-честному разберём что это вообще такое и стоит ли туда нести деньги.
Любой лимитированный подарок в Telegram можно превратить в коллекционный NFT на блокчейне TON - после этого он становится цифровым активом, который можно вывести на криптокошелёк или продать на маркетплейсе. Звучит как бизнес. Telegram Gifts - актив, ворвавшийся в Web3 на волне хайпа. Получить прибыль действительно можно, но именно массовая популярность часто приводит к последующим коррекциям и обвалам цен.
Смотрим на реальные цифры рынка. Крупнейший маркетплейс подарков показывает оборот $336k, следующий - $77k, дальше $29k. Для понимания масштаба: это не рынок, это ларёк. Для сравнения - дневной оборот фьючерсов на пшеницу на одной только Чикагской бирже исчисляется миллиардами.
Моя позиция простая. Если у вас есть свободные деньги и вы хотите поиграть - пожалуйста, это ваш выбор. Но называть это инвестицией я не готов. Это спекуляция на хайпе внутри мессенджера, где правила устанавливает один человек - Павел Дуров.
Пока одни торгуют анимированными медвежатами и тюльпанами в телефоне, я продолжаю смотреть на уран, пшеницу и какао. Реальные активы с реальным спросом, реальным дефицитом и реальной историей. Уран нужен для энергетики следующих 30 лет. Пшеница нужна чтобы кормить 8 миллиардов человек. Какао упало на 62% от пика и имеет структурный дефицит.
Анимированный подарок в мессенджере не нужен никому, кроме того, кто надеется продать его дороже следующему.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Только что отсидел батл на ИнвестБазар ’26 - “И снова о золоте: хеджер vs облигации”. Спор был живой, аргументы с обеих сторон сильные. Золото как защитный актив, облигации как стабильность. Классика жанра.
Но пока все спорили про вчерашний день, я думал про послезавтра.
Уран☢️. Вот где настоящая история 2026 года. Пока инвест-сообщество ностальгирует по золоту, атомная энергетика переживает тихий ренессанс. Европа строит реакторы. Азия строит реакторы. США возвращаются к ядерной программе. Спрос на уран растёт структурно, а новых крупных месторождений нет.
Золото - это страховка. Уран - это ставка на то, как мир будет производить энергию следующие 30 лет.
Лекция была отличная. Но актив я выбрал другой.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Закрытая сессия эмитентов. В зале - управляющие, аналитики, представители крупнейших финансовых структур. Вопрос на экране звучал провокационно: финансы - всё ещё инвестиционно привлекательная отрасль? Ответ вас удивит.
Да. Но не так, как вы думаете
Три вещи, которые реально обсуждали за закрытыми дверями.
Первое - классические акции и облигации больше не главная история. Эмитенты открыто говорили про структурные продукты с защитой капитала как про новый мейнстрим. Рынок розничного инвестора повзрослел, и индустрия вынуждена за ним тянуться.
Второе - государство в 2026 году стало полноценным участником инвестиционного рынка. Налоговые льготы, субсидированные инструменты, защита капитала через госгарантии. Кто не встраивает господдержку в свою стратегию - теряет от 15 до 30% потенциальной доходности. Это не преувеличение, это цифры с сессии.
Третье - и это самое важное - горизонт сократился. Никто из серьёзных игроков больше не говорит про “купи и держи 10 лет”. Активное управление, ротация секторов, работа с волатильностью. Рынок стал инструментом для тех, кто следит, а не ждёт.
В следующих постах разберу каждый тезис отдельно с цифрами и конкретными инструментами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Пока все смотрят на Китай, Индию и США, есть рынок, который растёт быстрее большинства из них и при этом остаётся практически незамеченным среди российских розничных инвесторов. Узбекистан🇺🇿. 35 миллионов человек, молодейшая демография в регионе и рост ВВП на 7,7% в 2025 году, что сделало страну одной из трёх самых быстрорастущих экономик среди более чем 20 развивающихся стран региона. Азиатский банк развития прогнозирует продолжение роста на 6,7% в 2026 году и 6,8% в 2027-м.
Но самое интересное не цифры ВВП, а то, что происходит внутри. Президент Мирзиёев подписал программу приватизации более 100 предприятий, включая 29 крупных стратегических объектов - в энергетике, транспорте, банках, телекоме и автопроме. Отдельно выделены 12 компаний, которые должны выйти на фондовые рынки в формате IPO. Это не разговоры - это конкретный список с датами. В середине 2026 года ожидается двойной листинг одного из фондов сразу на бирже “Тошкент” и Лондонской фондовой бирже.
Банковский сектор - отдельная история. Доля государства в банковских активах снизилась до 63,5% и продолжает падать. По стратегии “Узбекистан-2030” к концу десятилетия не менее пяти из девяти государственных банков перейдут в частные руки. Покупать банк на стадии приватизации - это классика раннего входа в растущий рынок. Россия через это уже прошла, и те, кто заходил в нулевых, знают чем это заканчивается.
Национальный инвестиционный фонд Узбекистана передан под управление американской Franklin Templeton. Когда американский управляющий с $1,5 триллиона активов заходит в страну - это сигнал.
Как зайти россиянину прямо сейчас? Через местного брокера, аккредитованного на бирже “Тошкент”. Торговая платформа - fondbozori.uz. Или через приложение Jett, где можно открыть брокерский счёт удалённо за 15 минут. Барьер входа минимальный, конкуренции среди иностранных частных инвесторов почти нет.
Риски честно: низкая ликвидность рынка, молодая регуляторная система, валютный риск сума. Это не Московская биржа с её глубиной стакана. Но именно поэтому здесь ещё есть цена входа.
Через пять лет этот рынок будут обсуждать все. Сейчас его обсуждают единицы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Пока все паникуют и продают на $76 000, я смотрю на свой теханализ и вижу одно - идеальная точка входа формируется прямо сейчас.
Разбираю по волнам. Волновая теория Эллиотта показывает классическую структуру: пятиволновой импульс завершился на $126 350 - это был пик. Дальше рынок зашёл в коррекцию ABC, которую мы сейчас и проживаем. Волна (A) уже прошла до уровня $75 977, (B) отбила вверх, и сейчас формируется финальная волна (C) с потенциальным уходом к зоне $60 000-62 000. Больно? Да. Неожиданно? Нет.
Вот почему это хорошие новости. Коррекция к $60 000 - это не крах, это перезагрузка перед следующей волной импульса. Фибоначчи уровни выстраиваются идеально: первое серьёзное сопротивление на $91 000-93 000, далее $102 000-106 000, и финальная цель нового импульса - $161 917 и $166 638. Именно туда указывает проекция синего канала.
Сценарий простой: рынок добивает коррекцию, формирует дно в районе $60-62k, и затем начинается движение, после которого все будут говорить что знали заранее. Как обычно.
Уровни для наблюдения: $68 155 как первая поддержка, $62 000 как ключевая зона, $60 417 как дно модели. Пробой ниже - пересматриваем сценарий.
Время покажет. График уже показывает.
Декабрь 2024 года. Какао торгуется по $12 000 за тонну - абсолютный исторический рекорд, такого не было никогда. Шоколадные фабрики по всему миру в панике скупали сырьё, производители конфет переписывали ценники, а инвесторы, зашедшие в этот актив годом раньше, считали прибыль. Сейчас апрель 2026-го, и та же тонна какао стоит около $3 100. Минус 62% от пика за полтора года.
Что произошло? Погодные условия в Кот-д’Ивуаре - крупнейшем производителе какао в мире - улучшились, что создало более позитивный прогноз для промежуточного сбора урожая. Брокерская компания StoneX подтвердила прогноз избытка предложения на 287 тысяч тонн в сезоне 2025/26 года на фоне роста производства в Кот-д’Ивуаре и Гане. Рынок, который два года жил в дефиците, резко развернулся. Плюс запасы какао на бирже ICE выросли до восьмимесячного максимума, а слабый спрос остаётся проблемой - потребители по всему миру стали покупать меньше шоколада после того, как цены на него взлетели вслед за сырьём.
Но вот где становится интересно. Несмотря на падение, участники рынка не ожидают возврата к уровням 2023 года, потому что ограниченное предложение по-прежнему определяется старением деревьев, болезнями урожая и климатическими рисками.
Прогнозируется, что к 2050 году производство какао в Кот-д’Ивуаре может сократиться на 35%. Это не циклическая история, это структурная. Два последовательных неурожая в Кот-д’Ивуаре указывают не на временный сбой, а на долгосрочную тенденцию - старение плантаций и распространение болезней.
То есть сейчас рынок говорит: проблема решена. А агрономы говорят: нет, не решена.
Как зайти российскому инвестору? Фьючерс на какао торгуется на Московской бирже - волатильный инструмент, пригодный для тех, кто понимает деривативы. Более мягкий вариант - акции кондитерских компаний: например, “Красный Октябрь” (тикер KROT) напрямую зависит от стоимости сырья. Логика обратная: дешёвое какао - выше маржа производителя шоколада. Сейчас сырьё на минимуме, а фабрики постепенно начинают это чувствовать на своих затратах.
Главный риск - один плохой сезон в Западной Африке, и цены улетят обратно вверх. Климат там непредсказуем, и рынок это уже проходил. Ставка на какао сейчас - это ставка на то, что хороший урожай будет продолжаться. Или на то, что он закончится.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Пшеница: почему это интереснее, чем кажется
Россия - крупнейший экспортёр пшеницы в мире. Не второй, не третий - первый. И при этом большинство российских розничных инвесторов об этом активе даже не думают. Зря.
На мировом рынке пшеница за последний год подорожала больше чем на 11% и торгуется около $597 за бушель. Причин несколько, и все они никуда не денутся в ближайшие месяцы: закрытие Ормузского пролива гонит вверх цены на удобрения и логистику, американские запасы зерна рухнули почти на треть за квартал, а в Канзасе - главном пшеничном штате США - только 40% посевов оцениваются как хорошие. Рынок нервничает, и эти нервы стоят денег.
Внутри страны картина неожиданно позитивная. Экспортная пошлина, которая в октябре 2025 года составляла 618 рублей за тонну, сейчас упала до 76 рублей. Это не техническая деталь - это прямая маржа экспортёров. Плюс власти обсуждают поднять экспортную квоту на зерно почти вдвое относительно прошлого года. Урожай 2026-го ожидается на уровне 86-91 млн тонн пшеницы при хорошем состоянии озимых.
Как в это зайти? Фьючерс на пшеницу торгуется на Московской бирже - инструмент прямой, но волатильный и требует понимания деривативов. Более мягкий вариант - акции РусАгро (RAGR), которые сейчас стоят около 112 рублей и торгуются на MOEX с февраля 2025 года после редомициляции. Косвенно на рост цен на зерно реагируют и производители удобрений - ФосАгро и Акрон: больше посевов, больше спрос на их продукцию.
Главные риски честно: государство может ограничить экспорт в любой момент ради внутренних цен, погода переписывает все прогнозы за один сезон, а число стран, покупающих российскую пшеницу, сократилось с 50 до 30 из-за санкционного давления.
Но если коротко: мир испытывает дефицит зерна, Россия находится в позиции силы как поставщик, регуляторная нагрузка на экспортёров снижается. Это не история про тихую гавань - это история про момент.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
