Текущая оценка: взгляд негативный, целевая цена 130 рублей за акцию на год вперед.
Ключевые показатели:
EBITDA в 2025 году снизится на 6% до 2913 млрд рублей
Капитальные затраты составят 2818 млрд рублей
Отсутствие дивидендов в ближайшие 2 года
Мультипликатор P/E на уровне 3,1х (ниже исторического среднего 3,8х)
Основные риски:
Снижение цен на газ в Европе: с текущих $410 до $310 за тыс. куб. м к 2027 году
Возможный отказ ЕС от российских энергоресурсов с 2027 года
Задержка реализации проекта «Сила Сибири 2»
Ограниченные маршруты экспорта (только Турецкий и Голубой потоки)
Факторы влияния:
Ухудшение перспектив экспорта в ЕС
Корректировка цен на энергоресурсы
Снижение безрисковой ставки с 16,4% до 14,5%
Избыточная доходность на уровне -17%
Внутренние изменения:
Рост цен на газ в России: +11,2% в середине 2024 года
Планируемое повышение на 10,3% в июле 2025 года
Увеличение спроса на газ в РФ к 2030 году на 20 млрд куб. м
