Сегодня компания опубликовала финансовые результаты за 2025 год, также я побывал на онлайн-дне инвестора — давайте разберем, что меняется в бизнесе и чего ждать дальше.
📊 Ключевые цифры
— Процентные доходы: 20,5 млрд (+10% г/г)
— Комиссионные доходы: 2,4 млрд (x4,5 г/г)
— Чистая прибыль: 4,3 млрд (+11% г/г)
— Расходы: -6% г/г
— ROE: 32%, ROA: 25%
— НМФК1: 77% (высокий запас капитала)
👉 Компания сохраняет рост прибыли даже в условиях давления на сектор.
🔍 Главное из отчёта
1. Ставка на качество
Объем выдач остался на уровне прошлого года (~55 млрд), решение принято намеренно.
Компания фокусируется на более качественных заемщиках.
👉 Это снижает риски и делает модель более устойчивой перед ужесточением регулирования.
2. Давление на маржу
Резервы выросли на 57% г/г, чистая процентная маржа снизилась.
👉 Важный нюанс: рост резервов обусловлен более консервативным подходом к рискам и подготовке к новой регуляторной среде.
3. Сильный рост в структуре доходов
Комиссионные доходы выросли в 4,5 раза - это один из ключевых показателей, на который стоит обратить внимание
Опираясь на комиссионную модель, компания снижает риски, улучшает возможности для роста и уменьшает свою зависимость от изменений регулятора.
Таким образом - компания постепенно уходит от зависимости только от процентного дохода.
💡 Что меняется в бизнесе?
Займер уже сейчас готовится к ужесточению регулирования в 2026–2027 гг.:
— ограничение полной стоимости кредита
— новые требования к заемщикам
— ужесточение выдач
👉 На этом фоне компания:
• Расширяет портфель продуктов, основанных на получении комиссионного дохода.
Инвестирует в развитие сегментов, связанных с POS-кредитованием и выпуском карт с кредитным лимитом.
Укрепляет позиции в сфере транзакционного бизнеса, используя возможности банка «Евроальянс».
Ключевым аспектом является то, что:
👉 Развиваемые новые направления деятельности не подвержены прямой зависимости от регуляторных изменений в сфере МФО.
📌 Что говорит менеджмент?
1.Основное внимание в настоящее время уделяется масштабированию банка «Евроальянс»
2.Потенциал роста комиссий определяется регуляторной средой.
Однако, компания «Займер» уже демонстрирует одни из наиболее высоких показателей в своей отрасли.
3.Компания намерена продолжать совершать сделки слияний и поглощений (M&A) в случае появления привлекательных рыночных предложений.
📈 Экосистема и рост вне МФО
Компания активно собирает вокруг себя новые бизнесы:
— Seller Capital (МСБ-кредитование)
— банк «Евроальянс»
— Qplus (электронный кошелек)
— Таксиагрегатор и IntellectMoney
— ПКО «Профи» (взыскание и работа с портфелями)
👉 «Профи» уже показывает сильную эффективность: окупаемость первого портфеля за 13 месяцев (в 2 раза быстрее среднерыночных показателей)
👉 Такой подход обеспечивает:
• диверсификацию доходов
• увеличение потока потенциальных клиентов
• полное курирование процесса от выдачи до погашения
• потенциал синергии между продуктами
Таким образом, создается основа для развития финтех системы.
💰 Дивиденды
— Выплачено за год: 3,58 млрд руб.
— Дивдоходность ≈ 24%
— 50% прибыли направляется на дивиденды
— Выплаты — ежеквартальные
— Дивидендная политика не меняется
👉 Один из самых стабильных дивидендных кейсов в секторе.
⚠️ Риски
— Ужесточение регулирования
— Давление на маржинальность отрасли
— Рост резервов
👉 Именно такие обстоятельства приводят к уходу слабых игроков с рынка.
И Займер здесь выглядит одним из ключевых бенефициаров консолидации.
🧠 Вывод
Компания:
✔ сохраняет прибыль и высокую рентабельность
✔ платит сильные дивиденды
✔ заранее адаптируется к новым условиям рынка
✔ строит дополнительные источники дохода
💬 Вопрос к вам, друзья
Как вы относитесь к компаниям из сектора МФО? Рассматриваете их для инвестиций?
Насколько для вас важна диверсификация бизнеса компании?
Как оцениваете перспективы банка «Евроальянс»?
$ZAYM
