Банк России рассказал, как будет действовать на валютном рынке во втором полугодии 2026 года. Звучит сложно, но если разложить — всё понятно 👇
Сначала главное — ЦБ проводит на бирже два разных потока операций, и их легко перепутать
🏦 Поток 1 — по бюджетному правилу (за Минфин)
Минфин смотрит, сколько нефтегазовых доходов бюджет получил сверх заложенной цены отсечения (в 2026 году это $59 за баррель Urals). Если доходов больше плана — даёт команду покупать валюту в ФНБ. Если меньше — продавать. ЦБ просто повторяет это решение на бирже, своей логики у него нет
💸 Поток 2 — из-за инвестиций ФНБ
Когда Минфин вкладывает часть ФНБ в рублёвые активы, внутри фонда валюта продаётся, а рубли покупаются. Чтобы эта операция не влияла на рынок незаметно, ЦБ зеркалит её — то есть продаёт валюту на бирже на ту же сумму
Сократился как раз второй поток — встречная продажа валюты. В первом полугодии она была 4,62 млрд руб. в день, во втором станет всего 0,58 млрд руб. в день — почти в восемь раз меньше. Это потому, что в первом полугодии ФНБ вложил в рублёвые активы немного — 74,8 млрд руб., и эта сумма равномерно распределена на период с 1 июля по 31 декабря
📊 На третий рабочий день месяца Минфин объявляет цифру по бюджетному правилу (поток 1). Из неё ЦБ вычитает фиксированные 0,58 млрд руб. в день (поток 2). Что получилось — то ЦБ и делает на рынке нетто
Минфин анонсировал покупку 9,91 млрд руб. в день на период с 5 июня по 6 июля. Минус 0,58 — и с 1 по 6 июля ЦБ нетто покупает валюту примерно на 9,34 млрд руб. в день. Для сравнения, в июне покупки были около 5,3 млрд в день. Дальше, 3 июля, Минфин объявит новую цифру — и формула применится заново, и так каждый месяц до конца года
📈 Что это значит для рубля? Меньше встречных продаж → ЦБ в сумме покупает валюты больше → это дополнительный спрос на юань/доллар → давление на рубль в сторону ослабления. То есть это решение работает не в пользу крепкого рубля
В конце декабря 2026 года ЦБ объявит новую корректировку — уже на первое полугодие 2027-го, по данным об инвестициях ФНБ за второе полугодие 2026-го. Механизм всегда работает с лагом в полгода: что вложили сейчас — учтут в следующем периоде
Полезная информация — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
