Ровно 28 лет назад – 17 августа 1998 г. в России был объявлен дефолт по государственным облигациям ГКО.
Как это было? И почему этот сценарий не повторится в современной России?
☝️Фондовый рынок в России появился лишь в 1992 г., а электронные торги впервые состоялись только в 1995 г. Биржа тогда была в зародышевом состоянии, а первая версия законодательства в этой сфере вступила в силу лишь в 1995-1996 гг. Т.е. рынок только формировался, как и в целом финансовая, экономическая, а также политическая система в нашей стране.
❗️Весной 1998 г. ключевая ставка Банка России находилась на уровне 150% (представляете?) А к моменту объявления дефолта она была снижена до 60%. Официальная инфляция в 1998 г. держалась на уровне 84%.
👉И вот в таких условиях государство выпускало государственные облигации, которые назывались ГКО. Цель их выпуска – перекрыть дефицит бюджета, при этом доходность ГКО варьировалась от 80% до 100% годовых, заоблачные значения, которых сейчас и близко нет.
✔️Цель была достигнута, дефицит бюджета перекрыт, но у государства появились обязательства по выплате процентов держателям ГКО. Денег в стране не было, и что сделало государство? Оно стало выпускать новые ГКО и уже ими перекрывать проценты, а также погашать старые выпуски облигаций. Т.е. по сути, это была пирамида ГКО.
🙈Но в какой-то момент была пройдена точка невозврата: долг по облигациям в несколько раз превысил объём денежной массы в России! И как следствие, случился дефолт, а финансовая система очистилась от этого дисбаланса.
🤔Чтобы понимать, а возможно ли повторение данного сценария в современной России, нужно увидеть ситуацию, в которой мы находимся сейчас:
✅Ключевая ставка 14%
✅Официальная инфляция 5,98%
✅Средняя доходность государственных облигаций 13%-15%
✅Есть ЗФР Золото-Валютные Резервы (из которых 42% заморожены после 2022 г.)
✅Есть ФНД (Фонд Национального Благосостояния – «подушка безопасности» для нашей страны)
✅Денежная масса М2 = 135,8 трлн.р.
✅Общий государственный долг 26,7 трлн.р. (18,3% от ВВП)
✅И самое главное, что процент госдолга по отношению к денежной массе М2 составляет всего 19,6% (а в 1998 г. эта цифра была больше 200%).
👏Как видите, ситуация сейчас на порядок стабильнее, даже несмотря на то, что продолжается СВО, и экономика РФ подвергается новым испытаниям.
И как это ни удивительно, но финансовая система в нашей стране очень устойчива, а весь удар от текущего кризиса приходится на реальный сектор экономики. Конечно, всё взаимосвязано, но то, что удалось построить в России после лихих 90-х, создаёт неплохой фундамент.
Поэтому дефолта не будет, «твёрдо и чётко»😂😂 (это просто легендарный мем от Ельцина, который родился как раз в 1998 г.)