Как шорт убивает портфели. Инструмент, который опаснее, чем принято думать.
Шорт-позиция, или короткая позиция, — это операция, при которой инвестор зарабатывает на падении цены актива. Это достигается за счет продажи актива, которым инвестор в данный момент не владеет (например, акций), с целью выкупить его позже по более низкой цене и вернуть брокеру.
Выглядит все достаточно просто:
- Инвестор берет в долг у брокера акции (или другой актив), которых у него нет, и продает их по текущей, высокой цене.
- Когда цена падает, инвестор выкупает то же количество бумаг по новой, более низкой цене.
- Купленные бумаги возвращаются брокеру.
В итоге, разница между высокой ценой продажи и низкой ценой покупки (за вычетом комиссий брокера) является прибылью инвестора.
Но тут есть сразу несколько важных моментов, которые и заставляют многих опытных инвесторов отказаться от этого инструмента. Предлагаю разобрать именно их.
Главная проблема: убытки не ограничены. Давайте посмотрим на примере акций. Вы купили 100 акций по 1000 рублей - какой максимальный убыток вы можете получить? Верно, 100 000 рублей. Это случится, если акции компании обвалятся в ноль. Т.е. при самом плохом возможном сценарии, когда компания обанкротится. Хотя это точно займет время и у вас будет возможность выйти не с полной потерей средств.
А что в случае с шортом? Вы обязаны вернуть бумаги брокеру, значит откупить их придется. Но если падение ограничено 100%, то у роста ограничений нет. В 2008 году рынок пессимистично оценивал акции немецкого автогиганта Volkswagen, и по бумаге было открыто много коротких позиций. 28 октября концерн Porsche неожиданно объявил, что собирается увеличить свою долю в Volkswagen до 74,1%. В результате произошел крупный «вынос шортов»: цена акций взлетела с 211 до 1000 € менее чем за два дня.
Вы думаете это предел? 8 февраля 2011 года известный предприниматель Роберт Силлерман объявил о приобретении стартапа Gateway Industries (GWAY) и акции выросли за 1 день на 25000%!!! Это не прогнозируемое событие, от которого нельзя защититься и продавцов акций просто не было, вы бы никак не смогли закрыть шорт в процессе. Так, ваш «шорт» на аналогичные 100 000 рублей привел бы к убытку в 25 миллионов за 1 день! Вы бы не просто могли потерять все, но еще и остаться должны брокеру. И таких случаев на нашем рынке достаточно. Я лично встречал людей, которые после одного «шорта» остались без всех сбережений, которые копили много лет и еще с кредитом перед брокером.
Если вам этого не достаточно, то вот еще несколько важных моментов:
- Брокер будет каждый день с вас снимать комиссию за «шорт», поскольку по факту это займ бумаг у брокера, то с вас будут регулярно списывать платежи за этот займ. Так что если акции не падают, а остаются на одном уровне, вы ежедневно увеличиваете свой убыток;
- Для шорта требуется наличие маржи (других активов, которые брокер может продать, что бы вернуть ваш долг перед ним) и условия по марже могут меняться брокером. Так, требования в течение дня могут вырасти в 10 раз, а это значит, что вам надо либо срочно увеличить количество денег на счету в 10 раз, либо брокер принудительно закроет ваши позиции по маржин-коллу. Прикладываю пару скриншотов от авторов стратегий по последнему такому случаю, который «обнулил» неизвестно сколько портфелей, я думаю — тысячи. Т.е. это опытные участники торгов, которые всё равно на это попали. Так что не думайте, что вы гарантированно сможете этого избежать.
