Длинные ОФЗ: больший купон или большая скидка?

Облигация дешевле номинала ещё не означает больше денег на расходы. Я сравнил 26248, 26238, 26253 и 26254 на одинаковую сумму.

На отдельные 100 000 руб. в каждый выпуск, до комиссии и налога:

·        26248: 118 бумаг, две выплаты - 14 414,88 руб.;

·        26238: 181 бумага, две выплаты - 12 814,80 руб.;

·        26253: 118 бумаг, две выплаты - 15 297,52 руб.;

·        26254: 119 бумаг, две выплаты - 15 427,16 руб.

Цены и НКД - исторический срез 07.11.2026 из выпуска. Это сумма купонов, а не прибыль: продавцу уже уплачен НКД, а будущая цена продажи неизвестна.

У 26248 в модели остаётся всего 0,90 руб.; комиссия может уменьшить покупку на одну бумагу.

Теперь календарь.

У 26248 и 26238 совпадают декабрь и июнь, у 26253 и 26254 - апрель и октябрь. Четыре бумаги дают выплаты лишь в четырёх месяцах.

В примере оставляем 26248 и 26253 и добавляем четыре выпуска с другими датами.

Календарь на ноябрь 2026 - октябрь 2027:

·        ноябрь/май - 26247;

·        декабрь/июнь - 26248;

·        январь/июль - 26233;

·        февраль/август - 26240;

·        март/сентябрь - 26230;

·        апрель/октябрь - 26253.

Купоны приходят каждый месяц этого периода, но суммы будут разными. Для ровного потока надо считать количества бумаг с НКД, комиссией и налогами.

Это календарь купонов, а не лестница возврата номинала. Все шесть бумаг остаются длинными ОФЗ: общий риск изменения цены никуда не исчезает. Период 182 дня постепенно сдвигает даты.

Я бы начинал с задачи и срока денег. Плотный календарь удобен, но он не повод брать длинный фикс на деньги, которые скоро понадобятся.

Полный разбор и мой подход к выбору в 16:00 МСК.

Что важнее вам: размер купона, цена входа или срок возврата денег?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.