На фоне массовой отмены дивидендов складывается ощущение, что наш рынок утрачивает свой статус «самого высокодивидендного в мире». А ведь именно таким он был, по крайней мере, до 2022г — средняя доходность составляла 9–10% годовых против 2–3% у развитых стран.
Давайте разбираться, что происходит, и не пора ли менять дивидендную стратегию🤔
📈 Смотрим на цифры
Несмотря на череду отмен, средняя дивдоходность индекса Мосбиржи все еще держится на уровне 7–8%.
Например, даже сейчас мой 💼портфель акций в 4.1 млн р генерирует пассивный доход ~35 000 ₽/месяц, что дает 10.25% годовых (данные с учетом налогов, скрин⬆️ из сервиса учета инвестиций прилагаю).
По оценкам аналитиков, российские компании направляли акционерам:
📅 2024г — 4,3 трлн ₽
📅 2025г — 3,6 трлн ₽
📅 2026г (план) — около 3,5 трлн ₽
На рынке по-прежнему встречаются бумаги с двузначной доходностью: у МТС ожидается до 16%, у Сбера — около 12%, у Транснефти — 16%. Однако тенденция к снижению выплат очевидна, и это тревожит🤔 Компании все чаще предпочитают оставлять деньги внутри бизнеса.
🚫 Кто отменил дивиденды❓
За последний год от выплат отказались:
• Газпром
• Норникель
• НЛМК
• Северсталь
• Фосагро
А ведь исторически это были главные «кормильцы» наших портфелей 😱
⚰️ Полюс — последний гвоздь в гроб дивстратегии❓
Громким событием стала приостановка выплат Полюсом аж до 2030г. Решение вызвало панику на рынке, акции компании в моменте рухнули более чем на 30% 📉.
Многие инвесторы не поняли такого «подарка». Ведь в 2025г компания получила FCF в $2,1 млрд на фоне рекордных цен на золото. Деньги были, но дивиденды всё равно отменили🤷♂️
Почему компании отменяют дивиденды даже при возможности платить❓
Причины у всех схожие:
🏦 Высокая ставка ЦБ
📈 Рост издержек (зарплаты, операционка)
💰 Повышение налогов
🌍 Санкции
💵 Укрепление рубля (бьет по выручке экспортеров)
В такой ситуации компании предпочитают сокращать долговую нагрузку, а не тратить деньги на дивиденды.
🧐 Что со всем этим делать нам, дивидендным инвесторам❓
Я считаю, что говорить о полном закате стратегии рано. Рынок просто меняется, а значит, нужно адаптироваться.
Действительно качественных «дивидендных аристократов» становится меньше, но можно выделить сектора, где их концентрация сейчас наиболее высока:
🏦 Банковский сектор: Сбер, ДОМ.РФ
⛽️ Нефтегаз: ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Татнефть
📡 Телекомы: МТС
⚡️ Инфраструктура: Транснефть, дочки «Россети»
Возможно, стоит сосредоточиться именно на этих секторах и точечно инвестировать в бумаги со стабильным и прибыльным бизнесом.
📌Заключение
На фоне неопределенности инвесторы все чаще выбирают облигации, фонды ликвидности и депозиты, где доходность более понятна и предсказуема. Я и сам сейчас активно покупаю качественные облигации, но продолжаю держать большую часть капитала (более 4 млн ₽) в дивидендных акциях.
Надеюсь, что в перспективе ситуация улучшится, тренд сменится, и мы увидим не только возврат щедрых дивидендов, но и рост котировок. 📈 Но пока я выбираю те инструменты, которые приносят прибыль «здесь и сейчас»💵
Что думаете по всей этой ситуации с отменой дивидендов❓Делитесь в нашем чате или комментариях👇
Подписывайтесь на мои каналы: МАХ и ТГ
