Российский рынок остается в апатии.
Нефтяники на неделе росли лучше индекса Мосбиржи из-за напряженности на Ближнем Востоке: Трамп счел «крайне маловероятным» продление перемирия с Ираном. Позитивно рынок реагировал на новость о запланированном визите Уиткоффа и Кушнера в РФ для переговоров по Украине
Главным событием недели было решение Банка России снизить ключевую ставку на 0.5 п.п., до 14.5% годовых. Хотя снижение совпало с консенсус-прогнозом, рынок негативно отреагировал на риторику ЦБ и на изменение среднесрочного прогноза
Основные заявления ЦБ:
- Повышен прогноз по средней ключевой ставке: в 2026 году – 14.0-14.5% (ранее 13.5-14.5%), в 2027 – 8-10% (ранее 8-9%). По инфляции прогнозы остались прежними: в 2026 году – 4.5-5.5%, в 2027 – 4%. (Среднесрочный прогноз Банка России)
- ЦБ обсуждал два варианта – сохранение ставки и снижение на 0.5 п.п.
- Основной внешний риск – конфликт на Ближнем Востоке: он ведет к замедлению мировой экономики, удорожанию логистики и энергии, ускорению глобальной инфляции и росту ставок
Рос. портфель на неделе снизился (-1.9%) – акции снижались вместе с рынком, надавила на результат валютная позиция
Рубль на неделе укреплялся на фоне роста цен на нефть – Brent +9.4% за неделю, Urals +10.8%.
Положительно для девальвации, что Минфин с мая возобновит сделки с валютой по бюджетному правилу
Продолжаем следить за отчетностями:
Северсталь слабо отчиталась за 2026 q1:
- Выручка -15.2% г/г
- EBITDA -54.5% г/г
- Чистая прибыль -99.7% г/г
- Рентабельность по EBITDA 11.8% сократилась с 22.1% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 41.7 млрд руб (6.2% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM 6.4x
ММК слабо отчиталась за 2026 q1:
- Выручка -18.6% г/г
- EBITDA -58.3% г/г
- Чистая прибыль -143.7% г/г
- Рентабельность по EBITDA 6.6% сократилась с 12.9% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 13.4 млрд руб (4.4% от капитализации)
- EV/EBITDA: LTM 3.4x
Самолет смешанно отчитался за 2025 H2:
- Выручка +16.4% г/г
- EBITDA +25.8% г/г
- Чистый убыток 4.1 млрд руб, против прибыли 3.4 млрд руб годом ранее
- Рентабельность по EBITDA 26.0% увеличилась с 24.1% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 63.7 млрд руб (156.3% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM 7.9x
Т-Технологии нормально отчиталась по операционным результатам за март 2026 года:
- Кол-во активных пользователей экосистемы Т +4% г/г
- Общий объем покупок по картам за январь-март +3% г/г
- Суммарный кредитный портфель: +24% г/г, +2.1% м/м
- Объем средств клиентов: +23% г/г, -2.4% м/м
- Инвестиционный портфель клиентов: +44% г/г, -1.9% м/м
Промомед позитивно отчитался по МСФО за 2025 H2:
- Выручка +71.8% г/г
- EBITDA +84.2% г/г
- Рентабельность по EBITDA 44.5%, против 41.6% годом ранее
- Чистая прибыль +100.3% г/г
- Чистый долг увеличился на 1.7 млрд руб или 1.9% от капитализации
- EV/LTM EBITDA: 7.5х
Русагро слабо отчиталась по операционным результатам за 2026 q1:
Выручка +3% г/г
Объем производства:
- Сырое масло -13% г/г
- Свинина +1% г/г
- Сахар -4% г/г
Объем продаж:
- Масложировая и молочная продукция +5% г/г
- Промышленная продукция -10% г/г
- Свинина +2% г/г
- Сахар +25% г/г
- Сельскохозяйственные продукты +224% г/г
Кроме того, следили за отчетами Новабев, АО Джи-групп, Делимобиля, Совкомфлота и анализировали в закрытом канале данные оборотно-сальдовых ведомостей ЦБ по банкам (по банкам из портфеля акций вышли хорошие результаты)
Также на неделе в эфире Финама обсудили рынок и конкретные акции, запись доступна в YouTube, Rutube и ВК
______
US рынок рос на ожидании возобновления прямых переговоров США и Ирана в Пакистане
(US Leaders -1.7% за неделю, Global Commodities +1.7%, Trending Ideas +2.4%, S&P 500 +2.8%)