Ох уж эта высокая ключевая ставка. Из-за нее даже застройщики, которые привыкли оперировать миллиардами, сейчас ведут себя тише воды, ниже травы. Но есть и хорошие новости: один из китов нашего рынка не выдержал паузы и решил напомнить о себе.
Встречаем: Setl Group. Компания анонсировала новый выпуск облигаций, и выглядит это очень даже аппетитно. Давайте сразу к цифрам, потому что от них сегодня веет чем-то вкусным.
Итак, компания собирает 5,5 миллиарда рублей. Срок — всего 2 года. И купон... готовы? До 17,25% годовых! Причем это фиксированная ставка, и платить обещают каждый месяц. Для меня, как для человека, который устал от новостей про «охлаждение рынка», это звучит как глоток свежего воздуха.
Сбор заявок стартует 11 марта, а уже 16-го выпуск разместят. Номинал стандартный — 1000 рублей, так что зайти может любой желающий. Никаких тебе сложных преград, всё по-честному.
Кто же этот щедрый застройщик? Setl Group — это мастодонт строительного рынка Питера и области. 30 лет на плаву, входит в список системообразующих предприятий (это как знак качества, только для гигантов). В прошлом году они вообще стали лидерами по вводу жилья в Северной столице и вошли в десятку лучших по России. Согласитесь, звучит солидно.
Но давайте посмотрим: как у них дела с финансами?
Тут, как в любой стройке, есть нюансы. Отчетности за весь 2025 год пока нет, смотрим на первое полугодие. Выручка чуть просела (на 3%), а вот чистая прибыль упала заметнее — в 5 раз. Цифры не радужные, но компания объясняет это просто: дорогие кредиты, тяжелый рынок и специфика учета. В стройке основная прибыль обычно прилетает во втором полугодии, когда сдают объекты. Так что паниковать рано, тем более что денежный поток у них, наоборот, вырос в два раза.
Рынок жилья сейчас — та еще американская горка. Льготную ипотеку прикрыли, ключевая ставка кусается, народ замер в ожидании. У Setl, как и у многих, сделок по ДДУ стало меньше. Падение серьезное — около 27%. Но это не их личная драма, это общая история по рынку.
Рейтинговые агентства смотрят на компанию с осторожным оптимизмом. НКР, например, дало им рейтинг А со стабильным прогнозом. Хвалят за земельные запасы (у них там почти 20 миллионов квадратов про запас!) и за прочные позиции в регионе. АКРА тоже рейтинг подтвердило, но прогноз дало негативный. Намекают, мол, долги и проценты могут поджать.
Мое личное мнение (без фанатизма)
Что мы имеем в сухом остатке? Крупный, понятный и системно важный застройщик выходит на рынок с двухлетними бумагами. Да, сектор сейчас штормит, но ставка в 17,25% — это очень жирный кусок, чтобы закрыть на это глаза. Если они дадут верхнюю границу, это будет отличная история для тех, кто хочет зафиксировать доходность и получать проценты каждый месяц.
Конечно, никто не отменял риски. Стройка — дело такое. Но для первого знакомства или для пополнения коллекции коротких фиксов — вариант более чем достойный.
Disclaimer: Я тут просто делюсь мыслями, а не призываю бежать и скупать все подряд. Решение всегда за вами!