У нас скоро корпоративные действия (смена купона) в двух

облигациях одного эмитента: TCS-perp1 и TCS-perp2. Это субординированные облигации, достаточно надежного эмитента, так что логично сравнивать их доходность между собой.

Текущие купоны (погашения нет, так что важен только купон):
TCS-perp1 торгуется при купоне 11,26% за 103% номинала, т.е. реальная купонная доходность 10,93%
TCS-perp2 торгуется при купоне 6% за 83,6% номинала, т.е. реальная купонная доходность 7,18%

Но через пол года нас ждут смены купонов:
TCS-perp1 по формуле 5летние трежерис +7,592%
TCS-perp2 по формуле 5летние трежерис +5,15%

5летки дают сегодня 4,186%, а к дате будут примерно 3,65%. Тогда:
TCS-perp1 получит купон 11,25% за 103% номинала, т.е. останется на текущем уровне.
TCS-perp2 получит купон 8,8% за 83,6% номинала, т.е. реальная купонная доходность вырастет до 10,53%.

Вот таким быстрым и нехитрым подсчетом мы узнаем, что первый выпуск даже за 103% стоимости все еще интересней, чем второй, даже с учетом будущей переоценки.

PS: подпишись, тут полезно!)