Привет, мои дорогие подписчики-экстремалы!
С вами снова ваш любимый финансовый психотерапевт Темпсон))) Сегодня у нас особенный выпуск? где мы фиксируем 18 недель подряд падения российского рынка! Да, друзья, это уже не просто коррекция, это марафон с препятствиями, где главный приз — сохранённые нервы.
18 недель: когда падать — это уже искусство
Василий и Иришка, наши неутомимые аналитики, встретили эту новость с нервным смехом и фразой: "Ну давай уже 18, давай, закрепляем антирекорд на 100 лет". Это тот случай, когда ты уже не грустишь, а просто аплодируешь рыночной дисциплине. Индекс Московской биржи решил: падать, так до конца!
Что там по цифрам? RGBI (индекс государственных облигаций) — 112 пунктов, доходность на дальнем конце — 16,3%. Вы просто вдумайтесь: дальние ОФЗ дают 16+% годовых. Это уже не облигации, это почти бизнес-кредит для государства. Вася, как истинный оптимист, говорит: "При 14% уже интересно, при 16+ — очень интересно". А если 17–18% увидим? Тогда вообще огонь!
ОФЗ: скидка на государственный долг
Забавная история про Минфин. Наша мать Тереза от инвестиций, уже давно советовала им снижать доходности на размещениях, потому что спрос огромный. Но Минфин упорно продолжал давать хорошую премию. А теперь, когда рынок облигаций обвалился, размещения стали провальными. Ирония судьбы: раньше Минфин переплачивал, теперь никто не хочет брать — все ждут 16,5–17%.
Совет от Темпсона: Если вы долгосрочный инвестор и сидите в ОФЗ, не паникуйте. Вы уже получаете больше, чем на депозитах и денежном рынке. А если вы спекулянт и ваш стоп сработал — ради бога, продавайте и не мучайтесь.
«Покупка ОФЗ сейчас становится интересной: надёжный эмитент, 16–17% на 10 лет — это как зафиксировать себе пенсию, только без пенсионного возраста»
Банковский сектор: где наши дивиденды?
Вот тут начинается самое весёлое. Наши банкиры — Греф (Сбер) и Костин (ВТБ) — начали делать загадочные намёки. Вася расшифровал:
Сбер рассматривает выпуск субординированных облигаций для поддержки капитала.
ВТБ переносит обещанные дивиденды с 2026 на 2027, а потом и на 2028–2029 годы. То есть: «Ребят, мы боремся за дивиденды, но пока не получается, подождите до 2029, а лучше до 2030, а там видно будет».
И самое главное — Базельские надбавки по капиталу, которые откладывали уже лет пять, похоже, вступят в силу с 2027 года. Это значит, что банкам придётся резервировать больше денег, а дивиденды могут исчезнуть как класс.
Прикол дня: ВТБ говорит: «У нас уже 10 якорных инвесторов для допэмиссии, возможно, это будет Озон». Ребята просто сами не знают, кто их якорные инвесторы. «Возможно, якорные инвесторы не знают, что они якорные» — шикарная цитата для учебника по корпоративному управлению!
АФК Система и Озон: залог как способ выжить
АФК Система привлекла 320 млрд рублей под залог акций Озона. Это хорошо тем, что долг под залог — это хоть что-то. Плохо тем, что залог — это не продажа. Акции Озона могут упасть, и банк скажет: «Слышь, твой залог уже не 300, а 200, давай ещё чего-нибудь закладывай». Евтушенков уже лет пять обещает IPO разных дочек — МТС Банк, Меси, Агрохолдинг Степь и прочие. Но по таким низам рынка выходить не хочется)))
Транснефть: тишина в эфире
Компания, которая традиционно платила дивиденды в июле, до сих пор не созвала совет директоров. Слухи: «А может, дивов вообще не будет?» Вот так, в одночасье, дивидендный аристократ может превратиться в скрягу. Цена акции сегодня летит вниз на 4–6%. Вася говорит: «Хотел докупить, но не буду, не уверен на 100%»
Нефтяной кризис и дизель из Японии
Мы дожили до того, что Россия закупает дизельное топливо у Японии. Нет, вы вдумайтесь: экспортёр нефти покупает топливо у другой страны, потому что НПЗ встают на профилактику, а инфраструктурные риски растут. Бензин на юге уже по 85–90 рублей за литр. Очереди на заправках. Инфляция разгоняется. И вот это всё будет давить на решения ЦБ по ставке.
Дивидендный гэп Сбера: стратегия успеха
Ира сделала шикарный разбор по Сберу. Если вы купили акции в мае 2023 года и реинвестировали дивиденды, то ваша совокупная доходность — 66%. Без реинвестирования — 24% с учётом текущего дивиденда.
Запад: пузырь, который не лопается, потому что не хочет
На западных рынках всё по классике: S&P 500 на хаях, коэффициент Баффета — 250% (норма — 110%). Это значит, что рынок переоценён в два раза. Ай-ти компании тратят больше, чем зарабатывают, на развитие ИИ. Вложили 1,4 трлн долларов, убыток — 1 трлн. Всё это держится на энтузиазме и надежде, что когда-нибудь ИИ окупится.
Google вообще проводит допэмиссию на 85 млрд долларов. Впервые за 20 лет компания не байбэкается, а разбавляет акционеров. Маск продал акции SpaceX, заработал миллиарды, теперь рынок будет пампить акции для включения в индексы. Всё как обычно.
Золото: 4000 – хороший уровень для захода
Золото скорректировалось до 4000. Ира и Вася считают, что это хороший момент для покупки, если вы хотите хеджировать валютные риски. Но есть нюанс: если йена резко ослабнет до 170–180, золото может рухнуть на 20% в один день. Так что аккуратнее, будьте как швейцарские банкиры — спокойны и расчётливы.
Итог от Темпсона:
Что имеем в сухом остатке?
Рынок акций — 18 недель падения. Дно где-то рядом, но пока не видно.
ОФЗ — 16+% доходности, хорошая точка для входа, но можно подождать 17%.
Банки — дивиденды под угрозой, особенно ВТБ. Сбер держится, но будет непросто.
Нефтянка — под давлением из-за НПЗ и цен на нефть.
Запад — пузырь, который рано или поздно лопнет. Ждём осени.
Вася говорит: «Финал где-то близко». Ира добавляет: «Кто в хламе — сочувствую, кто в дивидендных аристократах — держитесь»
Мой совет: не паникуйте, контролируйте риски, держите кэш для покупок. Даже если рынок падает ещё 10 недель, качественные активы вернутся. Просто нужно пережить эту зиму. А пока — пейте чай, реинвестируйте дивиденды и не забывайте, что инвестиции — это марафон, а не спринт! Ваш Темпсон)))
P.S. Пишите в комментариях: у вас уже есть ОФЗ по 16% или вы ждёте 17%? А может, вы всё слили в матрас? Я всё пойму и даже посочувствую...