Ozon: компания вышла в прибыль, но атаки на склады стали главным риском

В первом полугодии 2026 года:

- выручка выросла на 47,8%, до 635,1 млрд рублей - исторический рекорд;

- операционная прибыль выросла на 81%, до 57,3 млрд рублей - исторический рекорд;

- убыток 7,5 млрд рублей сменился чистой прибылью 14,6 млрд рублей - исторический рекорд.

Для инвестора это отличная отчётность: рост продолжается, компания вышла в прибыль.

Главный риск - атаки на склады

Ozon пока не раскрыл размер потерь, расходы на восстановление и влияние простоев на продажи. Эти издержки могут ухудшить результат второго полугодия.

Официальный прогноз выглядит достижимым

Компания ожидает рост GMV на 25-30%, скорректированную EBITDA около 200 млрд рублей и положительную чистую прибыль.

Мой сценарий на 2026 год - 35-45 млрд рублей чистой прибыли. При цене акции 2 387 рублей прогнозный E/P составляет 6,8-8,7%. Такая оценка предполагает продолжение быстрого роста бизнеса, и пока компания оправдывает эти ожидания.

Мой вывод: высокие темпы роста продолжаются, что оправдывает текущую оценку, но появился новый риск - атаки на склады. Насколько они смогут сдержать рост, покажут следующие отчёты. Я продолжаю верить в компанию.

​📊 Показатели Ozon на VANIN INVEST

$OZON

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.