САМЫЙ РИСКОВАННЫЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК МИРА — ШВЕЙЦАРИЯ?! А РОССИЯ ВДРУГ СТАЛА БЕЗОПАСНОЙ...

Все привыкли думать, что Швейцария — это тихая гавань, а российский рынок — это крайний риск? Готовимся к сюрпризу.

Я нашел рейтинг рискованности фондовых рынков от известного гуру инвестиций Асвата Дамодарана и решил его перепроверить. С учетом инфляции и реальных доходностей картина переворачивается с ног на голову.

Спойлер: Швейцария — в топе риска. А Россия — почти в самом низу. Но не спешите радоваться.

Разбираем на цифрах.

 ЧТО ВООБЩЕ СЧИТАЛ ДАМОДАРАН?

Он построил карту мира (рис.1), где каждая страна оценена по премии за риск — дополнительной доходности, которую инвесторы хотят получить за вложения в акции этой страны.

рис.1

Что получилось у Дамодарана:

 Минимальная премия: 4,2% (Швейцария, Сингапур, Германия)

 Максимальная премия: ~31% (Судан, Венесуэла, и внезапно — Беларусь)

Но тут есть подвох. Премия за риск сама по себе ничего не значит, если не знать, от какой базы она считается.

Если безрисковая ставка в стране 0,5%, а премия за риск 4,2% — это рост в 8 раз. Если ставка 30%, а премия 8,9% — это рост всего в 1,3 раза.

 Я ПЕРЕСЧИТАЛ: ЧТО ПОЛУЧИЛОСЬ

Я взял 25 стран (самых представительных), сложил премию за риск с доходностью 10-летних гособлигаций и получил ожидаемую доходность от акций.

Подробности моего исследования с цифрами и таблицами, а также неожиданный результат можно посмотреть тут: Финансовая картинка недели: самые рискованные фондовые рынки мира – Telegraph