VK объявила о планах разместить во второй половине апреля 2026 года биржевые облигации на 10 млрд руб. сроком на 3 года, а сегодня НКР присвоил компании кредитный рейтинг AA. ru со стабильным прогнозом. Все это вызвало мой интерес, поэтому делюсь некоторыми подробностями с вами.
Напомню, что по итогам 2025 года чистый долг VK сократился более чем в два раза. Его соотношение к EBITDA снизилось до 3,6х. В среднесрочной перспективе компания таргетирует снижение показателя до 2-3х. С учётом ожидаемого смягчения денежно-кредитной политики процентные расходы продолжат снижаться.
💰Теперь к самой сделке. Компания говорит, что размещение облигаций не приведет к росту долга на конец 2026 года. График погашения остается комфортным: на конец 2025 года у VK было около 33 млрд руб. свободных денежных средств, а выплаты по долгу в 2026 году составляют около 24 млрд руб. После размещения картина еще улучшится. Таким образом, кэша уже хватает на обслуживание текущих обязательств.
☝️ Еще один важный момент – стоимость долга. Средняя ставка по текущему долговому портфелю VK ниже 10%, что заметно лучше рыночных условий. С учетом объявленного размера привлечения, существенного влияния на эту ставку не ожидается, даже с учетом текущего уровня ставок
К тому же у VK вполне комфортные рейтинги: AA(RU) по версии АКРА и AA. ru по версии НКР, которые дают возможность занимать по неплохим ставкам. Резюмируя, крайне интересный кейс может получиться.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
