Судьба акционеров ВТБ наглядно показывает, как политика госкомпании может противоречить интересам частных инвесторов.
В мае 2007 года граждане, поверив рекламе, приобрели акции банка по цене 13,6 копейки за штуку. Спустя 18 лет и череду корпоративных действий эти бумаги стоят почти в 10 раз дешевле, а сам банк окрестили "идеальным пылесосом для капитала" из-за хронического размытия долей миноритариев.
С 2007 года ВТБ провел более 7 допэмиссий, в результате чего количество акций выросло в 5 -12 раз. Каждый выпуск проходил по одному сценарию, где государство выкупало новые объемы через свои структуры, сохраняя контроль, а доля рядового акционера превращалась в статистическую погрешность. Апофеозом стали 2023 - 2026 годы, когда банк, несмотря на обещания обойтись без размывания, анонсировал новые размещения включая SPO на 49% уставного капитала под партнерство с Wildberries по цене 87 рублей за акцию.
Корень проблемы в хронической нехватке капитала при низкой рентабельности. После рекордного убытка в 2022 году (612 млрд руб. по МСФО) банк был вынужден латать дыры за счет акционеров и бюджета. Обратный сплит 2024 года с коэффициентом 5000:1, призванный повысить привлекательность бумаг, лишь замаскировал масштаб потерь: в пересчете на текущие цены акции ВТБ так и не вернулись к уровню 2007 года.
Для миноритариев эта история стала очередным уроком, где в погоне за "надежностью госкомпании" можно потерять почти все.
ВТБ же продолжает балансировать между интересами государства, в первую очередь и частных инвесторов (как получится), регулярно жертвуя последними ради пополнения капитала.
