ЦБ выпустил обзор текущей ситуации в экономике России, разбираем суть происходящего 👇
🏦 Инфляция в России возвращается к целевому уровню 4%. В июне рост потребительских цен замедлился, инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились. Особенно заметно это в сегментах с высокой импортной составляющей — здесь укрепление рубля сыграло на понижение цен. Однако в услугах рост всё ещё сохраняется — это самый устойчивый инфляционный кластер на сегодня
📊 Экономическая активность остаётся положительной, но уже с признаками замедления. В апреле–мае ВВП продолжал расти, но ближе к концу квартала темпы снизились. Потребительская активность высока, но уже не ускоряется. При этом промышленность поддерживается госзаказами и программами импортозамещения — частный спрос пока слабее. Рынок труда стабилизируется, но рост зарплат по-прежнему опережает производительность, что создаёт риски нового инфляционного витка
Кредитование остаётся сдержанным — ЦБ успешно охлаждает перегретый спрос, и это помогает контролировать инфляционное давление. Процентные ставки на рынке снижаются вслед за ключевой ставкой, и компании активно используют это окно возможностей для размещения облигаций, участники ждут дальнейшего смягчения ДКП 💸
📉 Процентные свопы закладывают всё более быстрое снижение ключевой ставки. На горизонте 1-3 месяцев — 17.7%, к концу года — 15,8%. Определяющим фактором сейчас будут новые данные по инфляции после повышения тарифов и решение ЦБ на заседании 25 июля — если регулятор по каким-то причинам воздержится от снижения ставки, то её траектория может серьёзно замедлиться
Как считаете, действительно ли тренд на целевую инфляцию теперь устойчивый?
