При этом они делают акцент на то, что Форвардный P/E Индекса МосБиржи (5,2x) находится ниже скользящего пятилетнего среднего (6,5x) и что за последние пять лет подобная ситуация наблюдалась лишь дважды – I и IV квартал 2022 года – и в обоих случаях за 12 месяцев рынок восстанавливался к средним значениям мультипликатора.
Так же они утверждают, что премия за геополитику уже в цене, а прибыли компаний растут.
Может геополитика уже в цене, а может и нет, геополитику обсуждать не имеет смысла (мы не раз видели, как может один небольшой твит в твиттере менять направление рынка). Но второй тезис, что прибыли компаний растут – весьма спорный.
Вот что нам говорит Росстас, так это то, что сальдированный финансовый результат в 2025 году составил только 96,1% относительно предыдущего года. Где аналитики увидели рост прибылей 🤔 когда сальдированные данные показывают, что компании даже не до заработали в разрезе год к году.
Конечно можно выделить, банковский сектор $SBER $T итд, где прибыли растут, но это далеко не весь рынок…
Рынок в целом субстанция достаточно логичная, деньги идут в сторону большей доходности. Дивидендная доходность Индекса МосБиржи составляет 7,7%, которая уступает доходности даже однолетним ОФЗ с уровнем в 13%.
Поэтому повторю свой тезис, который писал в предыдущем посте, что облигации будут в топе и скорее всего будут продолжать обыгрывать и в этом году индекс $IMOEXF пока не снизятся доходности по менее рискованным активам (облигациям) или вырастут прибыли корпоративного сектора. Но об этом мы сможем судить ближе к концу лета, когда увидим отчеты компаний за первое полугодие.
