Сегодня с утра курс доллара пробил отметку в 83 рубля, а юань и вовсе преодолел годовые максимумы и стоит уже больше 12 рублей, поговорим о причинах столь резкого роста за несколько дней 👇
1) Отмена продаж Минфином 🏦
В марте Минфин отложил продажи валюты по бюджетному правилу, так как планируется изменения в параметре цены отсечения на нефть (обсудят уже в пятницу на заседании по ключевой ставке). С 6 февраля по 5 марта Минфин, к примеру, проводил ежедневные продажи на 11,9 млрд ₽. В марте у нас остались только операции от ЦБ (4.6 млрд ₽ ежедневно), что существенно сократило предложение
Само по себе снижение цены отсечения негативно воздействует на рубль — бюджет пересчитывается на новые значения, а значит и последующих продаж будет меньше
2) Дорогая нефть 🛢
Цены на баррели нефти всё ещё остаются крайне высокими из-за продолжающегося конфликта США и Ирана. Это также косвенно связано с продажами от Минфина — при сверхприбыли в текущем месяце министерство в последующий период (или даже периоды) может не только остановить продажи, но и начать покупать валюту. Рынок заранее закладывает такой сценарий
В противовес идёт увеличенная долларовая выручка от компаний-экспортёров, но продаваться на рынке она будет далеко не моментально, следовательно, краткосрочно также нет давления предложением валюты
Продаваться может и не вся выручка — если у компании скопилось много валюты, то, возможно, есть смысл придержать часть, чтобы затем реализовать её дороже, а не давить на цену прямо сейчас. Это более частные сценарии, но они имеют место быть при отсутствии кризиса рублёвой ликвидности у бизнеса
3) Ключевая ставка 🏦
Само по себе снижение ключевой ставки делает рублёвые активы всё менее привлекательными — разворот по ставке случился уже достаточно давно, курс в 75 рублей за доллар не совсем отражал положение дел
На заседании в пятницу рынок закладывает снижение на 50-100 б.п., что делает валютные активы ещё более привлекательными
Что имеем в итоге? Сейчас многое будет зависеть от решения по цене отсечения в бюджетном правиле. Информации и прогнозов по решению нет — отталкиваться придётся уже по факту решения 🛡
Сильно ли повлияет скачок курса на решение по ставке в пятницу? Вероятнее всего, что нет. ЦБ заранее закладывал повышенный курс доллара на текущий год, что не должно стать сюрпризом
💵 И всё же текущий рост выглядит слишком агрессивным — RSI на дневных свечах в валютных фьючерсах уже подобрался к 80 пунктам, что сигнализирует о перекупленности. Прогнозируем небольшой откат на факте заседания ЦБ в пятницу
Полезная информация — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
