Волна дефолтов: МГКЛ уже не платит, Полипласт платит, но рынок не верит | Как проверить свои облигации

Купон 30% выглядит прекрасно ровно до того дня, когда он не приходит. А потом бумага за 1000 руб. за неделю дешевеет до ~110.

1. МГКЛ-001Р-07 | RU000A10ATC4
Параметры:
- Фикс: 30% | YTM: не считаем, купон не пришёл.
- Срок: до 11.01.2030 г.
- Объём: 1 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
- Амортизация: НЕТ.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: C|ru| от НРА, под наблюдением (понижен 02.11 с BB|ru|). Эксперт РА рейтинг отозвал 14.09.2026.
Только для квалов. 29.10 не выплачен купон 24,66 млн руб. Технический дефолт, срок заплатить около 13.11. Второй неплатёж 03.11 и что делать держателю - в посте выше 👆

⚠️ Цена: 30.10 минус 43%, 02.11 ещё минус 40%. 03.11 бумага стоила около 11% номинала.

Сигналы шли публично с конца августа:
- обращение владельцев облигаций в ЦБ, рейтинг до ruB 11.09, отзыв рейтинга по просьбе компании 14.09,

- октябре ФНС заблокировала счета 8 из 11 дочек, блокировка до сих пор держится.

Компания пишет, что ищет решение с ФНС и по купону, конкретики пока нет

2. Полипласт П02-БО-05 | RU000A10BPN7
Параметры:
- Фикс: 25,5% | YTM: ~99%.
- Срок: до 19.05.2027 г.
- Объём: 7,7 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
- Амортизация: НЕТ.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: BBB+.ru от НКР, под наблюдением (было A.ru до 26.10), A(RU) от АКРА, под наблюдением.
Цена ~80% номинала. Купоны в октябре выплачены по всем облигациям и ЦФА.

⚠️ Нюансы:
- Экспорт давал около 70% выручки (со слов гендиректора), отгрузки сильно урезаны, выручку за год ждут ~-30%.
- Идут переговоры с банками о переносе платежей. Главный экзамен - оферта БО-01 на 1 млрд руб. 15.12.2026.

💬 Если бумагу, которую гасят через полгода, отдают с доходностью 99% годовых, рынок что-то знает. Обычно ничего хорошего

Как Борода "хвалил" МГКЛ: 27.02 в антитопе ВДО - 2 звезды из 5, риск очень высокий. 03.09 здесь же: "Новые деньги в акции и облигации МГКЛ я сейчас не понёс бы" и "Крупную долю я бы сокращал на отскоках".

➡️ Итог: как понять, что ваша облигация следующая?
- Кто должен - эмитент и поручитель, а не бренд.
- Что уже случилось - раскрытие, блокировки счетов (у МГКЛ 8 из 11 дочек), цена ниже 90% без причины.
- Рейтинг - свежий релиз; отзыв по просьбе компании это красный флаг.
- Деньги на ближайшее погашение - обещание кредита ещё не деньги.
- Доля - 20% в одной компании и возврат 30% при дефолте = минус 14% всего портфеля.

МГКЛ - это пожар, Полипласт - запах дыма. На запах ещё можно спокойно проверить проводку

📹 Пять проверок на примерах, что делать держателям и стоит ли продавать по такой цене - сегодня в 16:00 в новом видео.

🤝 Лайк-контракт: 200 лайков под роликом за неделю = Моно-разбор самого спорного эмитента из комментариев под этим выпуском. Договор 30.10 выполнен, бонус про длинные ОФЗ - в Пн 09.11.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть).