«Борец Капитал»: рейтинг А, доходность 20%+. Редкий случай, когда всё по-настоящему хорошо👍
Сегодня на разборе облигации компании «Борец Капитал».
На чём компания зарабатывает❓
Для начала стоит уточнить, что «Борец Капитал» это не отдельная компания, а техническая дочка головной структуры "Борец".
Сам «Борец» — это лидер российского рынка нефтепогружного оборудования, те самые насосы, которые качают нефть по всей стране (доля на рынке составляла 24% в мире и 37% в России).
⚠️Что важно - в 2025 году компанию "Борец" национализировали, 100% принадлежит государству, Росимуществу❗️Поэтому, есть надежда, что это позитивно скажется и на дочке «Борец Капитал».
У меня в 💼портфеле этой облигации нет (скрин из сервиса учёта инвестиций приложил). Но когда я изучил все данные, захотелось добавить бумагу🤔
Кстати, эмитент вчера (3 ноября) разместил новый выпуск 001P-08. Ставка купона 18,35% годовых, платятся они каждый месяц, а погашение будет ровно через 2 года. При этом доходность к погашению превышает 20%❗️
Но давайте разбираться, насколько компания надёжна и не ждёт ли нас тут дефолт😑
📊 ЧТО В ОТЧЁТЕ ЗА ПЕРВУЮ ПОЛОВИНУ 2026
Компания отчиталась, и показатели реально сильные:
✅ Выручка +60,9% год к году
✅ EBITDA +13,8%
✅ Чистая прибыль выросла в 7 с лишним раз❗️
✅ Активы +6,7%
Вот это уже совсем другая картина, не то что у многих эмитентов, которых мы с вами разбирали. Бизнес не просто работает — он летит вперёд🚀
Единственный минус отчёта - Свободный денежный поток отрицательный минус 3,5%. Но компания много вкладывает в стройку.
А ЧТО С ДОЛГАМИ❓
В начале 2026 года 86,5% долга было коротким — то есть надо было срочно отдавать кучу денег. Но компания прошла этот стресс-тест как надо и со всеми рассчиталась:
✅ В марте погасила рублёвый выпуск на 13 млрд ₽
✅ Летом полностью выкупила и погасила валютные на $254 млн (около 20 млрд ₽)
Результат: доля короткого долга упала с 86,5% до 14%, а валютный риск вообще обнулился. Долговая нагрузка (Долг/OIBDA) снизилась с 4,1x до 3,6x👍
Платежи по купонам — железобетонные❗️За всю историю — ни одной просрочки. Даже весной 2025 года, когда были суды по передаче активов государству, купоны и погашения шли день в день. Это дорогого стоит🤝
Рейтинги тоже на месте: A-(RU) от АКРА со стабильным, и A-.ru от НКР с позитивным прогнозом. Так что "Борец" - молодец❗️
📌 ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Борец — это редкий случай, когда эмитент облигаций реально радует. Бизнес рентабельный, выручка и прибыль растут, долговая нагрузка снижается, пик погашений пройден, а государство теперь собственник — значит, и поддержка будет, если что.
Доходность в 20% годовых — это очень достойно для бумаги с рейтингом A-👍 На фоне тех облигаций, что я разбирал раньше, Борец выглядит реально очень хорошо😎 Но риски, конечно, тоже есть🧐
А вы что думаете про Борца❓Делитесь в комментариях👇
