Сегодня в БАЗАР было действительно жарко, рынок топтался на месте, а новости сыпались одна за другой
Прошедший день надолго запомнится авторам БАЗАР своей противоречивостью. С одной стороны, геополитика и сырьевые цены продолжали будоражить умы, с другой — сам рынок будто завис в каком-то вязком боковике, не решаясь ни на резкий рывок вверх, ни на глубокую просадку. Трейдеры и инвесторы делились друг с другом самыми разными эмоциями, от осторожного оптимизма до откровенного разочарования, и каждый пост в ленте добавлял в общую картину новый оттенок. Индекс МосБиржи с утра ушёл в небольшой минус, но паники не было — все уже привыкли к тому, что наш рынок живёт своей собственной, довольно непредсказуемой жизнью. Один из авторов по итогам дня точно подметил, что «рынок вроде показывает движения, при этом по факту стоим на месте от цены открытия» (https://finbazar.ru/post/99aa4c54-59c1-40f0-ae94-add0e9f00dae)
Гораздо больше внимания привлекли события на нефтяном и газовом фронтах. Утром многие активно обсуждали подписанный Трампом закон об «адских санкциях» против России, который формально даёт право вводить драконовские пошлины против покупателей наших энергоресурсов. Но дальше внимательного прочтения документа дело не пошло, и авторы БАЗАР справедливо замечали, что это скорее политический жест, чем реальная угроза. Кто-то написал очень точно про наши перспективы, мол, «наша нефть с рынка никуда не денется» (https://finbazar.ru/post/8c177983-e01b-40c8-beeb-b6f18d660b98), имея в виду, что Китай и Индия вряд ли откажутся от дешёвого сырья. Впрочем, добавку к нервозности дали новости об очередном ударе по московскому НПЗ Газпромнефти, что тут же отразилось на котировках всей нефтянки
Газпром снова оказался в центре внимания, и это отдельная история. Акции компании в последние дни заметно пошли вверх на слухах о возможных переговорах по возобновлению поставок в Европу, хотя до реальных договорённостей ещё очень далеко. Авторы БАЗАР не скрывали скепсиса, напоминая, что нынешняя власть в Германии не пойдёт на резкие шаги, а значит, весь этот оптимизм может оказаться преждевременным. При этом сам по себе рост котировок Газпрома сегодня стал одним из немногих светлых пятен на общем фоне. А вот Газпромнефть, наоборот, получила удар по производству, и в ленте были посты о введении лимитов на продажу топлива, что, конечно, не добавляет позитива нефтепереработке
Не обошли авторы стороной и главное внутрироссийское событие прошедших выходных — выборы в Государственную Думу. Если говорить откровенно, то рынок на результаты голосования отреагировал практически нулевой динамикой, и объяснение этому дали многие участники БАЗАР. Один из авторов очень доходчиво разложил, почему никакого драйвера для котировок здесь и быть не могло, ведь политическая конструкция осталась прежней, а бюджетная политика продолжит формироваться в тех же кабинетах. Зато настроение у некоторых инвесторов слегка испортилось, потому что они ждали каких-то перемен, а получили очередное подтверждение стабильности, которая, правда, пока не даёт рынку новых импульсов
На этом фоне отдельные корпоративные истории смотрелись куда более интересно. Авторы БАЗАР очень оживлённо обсуждали решение Т-Технологий провести допэмиссию для консолидации банка «Точка», и здесь мнения разделились. С одной стороны, покупка сильного игрока в сегменте малого и среднего бизнеса выглядит логично, с другой — неминуемое размытие долей миноритариев никого не радует. Один из авторов прямо предупредил, что «допэмиссия сама по себе означает риск размытия доли» (https://finbazar.ru/post/a4da9918-6eda-4c26-9a32-c433b22db53f), и с этим трудно спорить. Впрочем, сама компания заверяет, что фактический объём размещения будет ниже заявленного максимума, а цена — выше рыночной, так что интрига сохраняется до конца сентября, когда обещают объявить параметры сделки
Не менее горячей темой стала новая дивидендная политика МТС, которую многие авторы БАЗАР разобрали буквально по косточкам. Компания урезала прямой денежный дивиденд с 35 до ожидаемых 24,5 рубля на акцию, добавив при этом программу выкупа. Формально суммарный возврат акционерам сохраняется, но фактически наличные выплаты снижаются, а выкуп — это всегда некоторая неопределённость. Рынок отреагировал резким падением акций, и авторы наперебой объясняли, что теперь инвесторы будут внимательнее следить за той самой бухгалтерской прибылью, из которой и платятся дивиденды. Один из постов довольно точно подметил, что «формально совокупный возврат сохранён, фактически дивиденд на акцию может снизиться с 35 до 24,5 рубля» (https://finbazar.ru/post/578919e1-2edf-4562-a479-bb1983a30cfc)
Облигационный рынок сегодня и вовсе напоминал минное поле, и авторы БАЗАР активно делились предупреждениями о рисках в отдельных выпусках. Особенно много шума наделала история с Самолетом, где в СМИ появились сообщения о возможной реструктуризации долгов с участием Сбера. Один из авторов очень тревожно написал, что «рынок воспринял эти новости негативно, выпуски облигаций Самолета упали в цене вплоть до 11,6%» (https://finbazar.ru/post/03005bef-65eb-4431-a166-9501bd9b205b), и это стало сигналом для держателей долговых бумаг по всему сектору девелопмента. В той же ленте появились довольно жёсткие разборы балансов застройщиков, где ПИК, АПРИ и Глоракс ещё пытаются удержаться на плаву, а вот у Эталона и Самолета ситуация выглядит всё более тревожной
К слову, про АПРИ сегодня тоже много писали, причём с обеих сторон. Одна часть авторов хвалила компанию за прекрасно организованный день инвестора и открытость менеджмента, вспоминая поездку в Екатеринбург и Челябинск. Другая часть безжалостно разбирала свежую отчётность, указывая на падение чистой прибыли почти на 88% и отрицательный операционный поток. Цифры действительно пугают, и один из авторов даже признался, что держит облигации АПРИ с доходностью к погашению аж 47,5%, но позицию не наращивает из-за высоких рисков (https://finbazar.ru/post/f9ece5a6-8f88-49c4-a63b-013e592b3f2f)
Макроэкономический фон тоже не давал расслабиться. Налог на сверхприбыль снова всплыл в повестке, и хотя Минфин пока не принял решения, авторы БАЗАР тут же забили тревогу. Замминистра финансов Алексей Сазанов коротко ответил журналистам, что «ещё не определились, осень только началась» (https://finbazar.ru/post/d9d1a880-beb0-4db2-a790-7f8e8b71fec3), но инвесторы уже начали прикидывать, каким компаниям может грозить дополнительное изъятие. В зоне риска называли золотодобытчиков и производителей цветных металлов, а банки вроде бы пока вне опасности, но уверенности нет ни у кого. К этому добавился и свежий прогноз ЦБ по росту ВВП всего на 1%, что окончательно закрепило ощущение, что лёгких денег в ближайшие кварталы ждать не стоит
На мировом уровне сегодня обсуждали несколько сюжетов, которые пусть и не напрямую, но влияют на наш рынок. Банк Японии поднял ключевую ставку до рекордных за тридцать один год 1,25%, и авторы БАЗАР увидели в этом ещё один сигнал глобального ужесточения денежно-кредитной политики. ФРС ранее тоже повысила ставку, что ударило по золоту и высокотехнологичным акциям. Золото, кстати, сегодня было в центре внимания, потому что после ястребиных заявлений американского регулятора котировки припали, но геополитика на Ближнем Востоке не дала им уйти глубоко вниз. Один из авторов очень точно сформулировал, что «золото под давлением из-за ястребиной ФРС, но геополитика не даёт упасть глубоко» (https://finbazar.ru/post/a024a67e-45be-4a0f-b797-3c189309a677)
Отдельная тема, которая сегодня проскочила в нескольких постах, — это искусственный интеллект, но не в привычном разрезе «кто кого обгонит», а с точки зрения монетизации и рисков. Яндекс представил собственную базовую модель Alice AI Foundation, и авторы БАЗАР с интересом разбирали, как компания собирается превращать огромную аудиторию Алисы в деньги. Получается, что реклама, покупки внутри чата и корпоративная подписка — это три параллельных пути, которые уже в следующем году могут дать заметный эффект. При этом на Западе наоборот, всё больше разговоров о безопасности и замедлении, а OpenAI отложила IPO. Один из авторов привёл любопытную цитату исследователя, который заявил, что «мы искренне верим, что ИИ может убить всех людей» (https://finbazar.ru/post/354a6335-0050-46d9-bb23-cc76d3354024), и после такого ажиотаж вокруг технологий выглядит уже не таким однозначным
Ну и куда же без нашего традиционного чтива, которое заставляет улыбнуться и задуматься одновременно. Сегодня в БАЗАР снова вспомнили про Индекс Биг Мака, объясняя, почему рубль по этому показателю стабильно недооценён, но сам индекс не является руководством к действию. А кто-то разобрал целую стратегию использования офшорного юаня для покупки западных технологий через нейтральные хабы, и это было настолько нестандартно, что даже скептики в комментариях оживились. Ещё один автор трогательно рассказал про опеку над папуанским пингвином в Московском зоопарке и заодно перечислил, какие эмитенты каких животных опекают, добавив в нашу суровую инвестиционную повестку капельку человеческого тепла
Завершая этот обзор, хочется сказать, что авторы БАЗАР сегодня снова показали, насколько глубоко они копают и как по-разному смотрят на одни и те же события. Кто-то искал сигналы в политике, кто-то — в балансах застройщиков, а кто-то — в повадках пингвинов из Московского зоопарка. Но в главном все сошлись: рынок сейчас сложный, и паника — плохой советчик. Осталось только дождаться новых данных по инфляции и бюджетному пакету, чтобы понять, в какую сторону качнётся маятник
А как вам сегодняшний день на рынке, что зацепило больше всего, и не пора ли нам всем завести по пингвину для моральной поддержки портфелей? Делитесь мыслями в комментариях и не скупитесь на реакции 🚀
