История IVA Technologies все больше напоминает классический пример того, как рынок сначала покупает красивые обещания, а потом сталкивается с реальностью. Компания занимается корпоративными коммуникациями, видеоконференцсвязью, почтовыми сервисами и другими продуктами для бизнеса. После ухода западных решений многие воспринимали IVA как одного из главных бенефициаров импортозамещения в IT.
На IPO в 2024 году инвесторам обещали бурный рост бизнеса, быстрое увеличение клиентской базы и существенный рост выручки. Однако спустя два года большая часть этих прогнозов так и не была реализована. По итогам 2025 года выручка составила всего 3,2 млрд рублей при гайденсе в 6-7 млрд рублей. Фактически компания выполнила лишь около половины собственных обещаний.
Еще хуже выглядит начало 2026 года. Выручка по РСБУ за первый квартал рухнула на 64% год к году до 53,8 млн рублей, а чистый убыток достиг 230 млн рублей. Компания объяснила это переносом проектов, однако рынок такое объяснение не принял.
Результат мы увидели на бирже. 9 июня акции обвалились более чем на 20%, после чего Московская биржа была вынуждена вводить дискретный аукцион. Бумаги упали до 78,55 рубля, а снижение от цены IPO уже достигло примерно 75%.
Отдельное беспокойство вызывает ликвидность компании. Согласно раскрытой информации, на конец первого квартала на счетах оставалось всего около 1,5 млн рублей. Уже в мае компании пришлось привлекать займы от собственных акционеров для финансирования текущей деятельности. Условия этих займов не раскрывались.
При этом инвесторы начинают вспоминать и другие моменты. На IPO говорили о дивидендах не менее 25% прибыли начиная с 2025 года, но за все это время акционеры не получили ни рубля. Кроме того, летом 2025 года один из сооснователей полностью вышел из капитала компании, а Сбербанк существенно сократил свою долю.
Конечно, говорить о полном крахе бизнеса пока рано. Компания остается одним из лидеров российского рынка видеоконференцсвязи и контролирует около 30% сегмента. Долговая нагрузка по итогам 2025 года также оставалась относительно низкой.
Но рынок сегодня смотрит уже не на потенциальные возможности, а на исполнение обещаний. И главная проблема IVA сейчас именно в доверии. Компания несколько лет подряд не выполняет собственные прогнозы, ухудшает финансовые показатели и объясняет это одними и теми же причинами. Поэтому текущий обвал котировок выглядит не как реакция на один слабый квартал, а как накопившееся разочарование инвесторов в истории роста, которую им продавали во время IPO.
$IVAT
