На этот раз источник тревоги - аналитический обзор от агентства «Эксперт РА». Цифры говорят, что не все облигации на рынке - тихая гавань👇
В 2025 году дефолт (включая ЦФА+техдефолты) допустили 35 компаний, что в раза больше, чем в 2024-м. В первом квартале 2026 года плохую статистику пополнили 10 новых эмитентов (технические дефолты), четверо из которых ушли в дефолт.
Да еще и природа дефолтов изменилась. В 2024 году основными причинами были корпоративные риски и регуляторное давление.
Сейчас это в основном финансовые истории:
🔻 Компании не могут обслуживать долг, потому что у них задержки платежей от контрагентов.
🔻 Им закрыт доступ к новым займам из-за низкой кредитоспособности.
🔻 Высокие ставки душат даже тех, кто ещё недавно выглядел устойчиво.
В группе риска несколько категорий:
📌 Небольшие компании. Они более чувствительны к внешним шокам.
📌 Эмитенты с рейтингом BBB и ниже (или без рейтинга). У них частота дефолта на трехлетнем горизонте - 10-20% (у категории AAA–AA- - меньше 1%).
📌 Молодые компании, стартапы. Проект не еще не зарабатывает, а проценты платить надо.
👉 Но… В масштабах всего рынка объем «плохих» облигаций невысок - примерно менее 0,5% от общего списка. И почти все дефолтные эмитенты имели рейтинг BBB и ниже (или вообще не имели рейтинга).
Получается, системного кризиса нет - только точечные потери. И всё равно облигации - не гарантия безопасных инвестиций. Особенно если вы берете бумаги второго-третьего эшелона.
Как снизить риски:
✅ Смотреть на рейтинг (AAA–AA-).
✅ Избегать небольших компаний и эмитентов с инвестпроектами без денег.
✅ Не гнаться за слишком высоким купоном.
Это не все критерии, но если что-то из этого есть у эмитента - будьте осторожны.