Секьюритизированные облигации — набор кредитов, упакованный в ценную бумагу.
Есть два варианта амортизации:
1. Номинал бумаги останется неизменным некоторое время, а затем сократится. Дело в том, что в портфеле погашенные кредиты банк заменяет новыми.
2. Номинал бумаги снизится в ближайшую купонную выплату.
Каковы риски?
1)Кредитный риск: не получить платеж. Это свойственно облигациям в целом: если заемщик не выплатит в срок купоны и допустит дефолт, то инвестор потеряет вложенные в бумагу деньги.
2)У секьюритизированных бумаг есть преимущество: заемщиков много. Вероятность, что все они допустят дефолт, невысока. Кроме того, кредитным риском управляет банк: выдавая клиентам заем, компания заинтересована получить деньги обратно.
3) Риск досрочного погашения: облигация может быть погашена раньше, если все заемщики выплатят кредит досрочно.
Секьюритизированные облигации, что это и как они появляются?
Секьюритизированные облигации обеспечены кредитами банковских клиентов. Первоочередно убытки по займам покрывает банк.
Как кредит превращается в облигацию?
Представим: из кредитного портфеля банк берет займы и объединяет их в один. Затем банк передает этот эмитенту — другой компании. Она выпускает облигации, обеспеченные набором банковских активов: ипотекой, автокредитами, потребительскими займами.
Эмитент продает эти облигации инвесторам. Они получают купонный доход, который формируется за счет кредитных платежей банковских клиентов.
Механизм работы облигаций представлен на схеме 👇
1)По сути, инвесторы получают кредиты банка и взамен предоставляют ему финансирование. Так, деньги, вложенные инвесторами, банк направляет на выдачу новых займов.
2)А что будет, если заемщик не внесет платеж
Вопрос с просрочками платежей и невозвратом кредитов берет на себя банк.
3)Чтобы своевременно выплачивать инвесторам купоны, эмитент обычно создает кубышку для каждого выпуска.
Чтобы покрыть невозвраты и при погашении выплатить инвесторам номинал облигации, финансовая компания оставляет у себя часть кредитного портфеля. Это 15–20% от объема выпуска.