Привет, друзья! Вчера с самого утра и до позднего вечера смотрел финальный день интенсива ТОЛК. Это были очень насыщенные 4 дня: от базовых идей до глобальных мировых кризисов. Впечатлений масса, поэтому я взял паузу, чтобы пропустить услышанное через собственный фильтр.
Делюсь первыми мыслями.
💵 Доллар: Пружина сжимается, но не стреляет
Валютная часть вызвала больше всего споров. Понятно, что «Час Х» для доллара ($USDRUB) рано или поздно настанет. Но ждать ракеты прямо завтра не стоит. Почему? Сейчас на рынке банальный дисбаланс: экспортеры получают сверхприбыли (нефть дорогая) и активно продают валюту внутри страны. А вот спрос на доллар со стороны импортеров и населения сейчас очень низкий.
Но мы с вами знаем историческую базу: доллар умеет годами спать в узком коридоре, накапливая инфляционную разницу, чтобы потом очень быстро обновить исторические вершины. Поэтому валютный хедж в портфеле — это мастхэв, но без фанатизма.
🎯 Стратегия «Купил и забыл» не работает
Главный вывод, который я для себя сделал: классический, слепой долгосрок на нашем рынке ушел в прошлое. Купить широкий индекс и уйти спать на 10 лет больше не получится. На рынке остались только точечные идеи под конкретную, быструю переоценку. Отдельный вызов — это развитие ИИ, которое в ближайшие годы просто уничтожит старые бизнес-модели неповоротливых компаний.
💥 Новая реальность
Это то, что сейчас закладывают в свои модели крупные фонды. В мире наступила эпоха, когда копеечные дроны могут наносить удары по инфраструктуре стоимостью в миллиарды (мы видим это и по новостям с Ближнего Востока). Восстановление таких объектов — это годы и гигантский CAPEX.
Это новый вид риска, который теперь нужно закладывать в оценку компаний. (Вторым фото в карусели прикрепил слайд с эфира — это список компаний (от $LKOH и $NVTK до $FLOT), которые институционалы сейчас относят к зоне повышенного инфраструктурного риска).
Информации очень много. Сейчас я буду пересматривать некоторые эфиры, добавлять записи и собирать из этого один большой, подробный лонгрид.
Что скажете? Сделать на следующей неделе серию постов-разборов по конкретным секторам и компаниям с интенсива? Поддержите реакцией 🔥, если ждете!
