#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис **Бюджет США: процентные расходы продолжают расти ** Ноябрьские проценты по госдолгу США составили $96.3 млрд, т.е. выросли на 11.2% г/г, в итоге общая сумма процентов за последние 12 месяцев продолжала расти и составила рекордные **$1.25 трлн**. Драйвером роста процентных расходов остается рост самого долга. **Средняя процентная ставка по долгу немного снижалась с 3.36% до 3.35**%, но это в основном следствие снижения краткосрочных ставок по векселям с 4.08% до 3.98% на фоне снижения ставки ФРС на предыдущем заседании. Средние ставки по Notes (3.13%) и Bonds (3.35%) продолжают расти и пока еще далеки от уровней десятилеток, которые держатся выше 4%. **Без покупок ФРС длинный долг вряд ли будет дешевле**, а они пока не рвутся дальше наращивать портфель длинных бумаг. **Размер долга растет без остановок, в ноябре он прибавил еще $356 млрд** и достиг ~$38.4 трлн, рыночный долг вырос на $199 млрд, из которых $130 млрд заняли векселями, а еще $51 млрд бумагами с плавающей ставкой и TIPS. Ещё на $156 млрд вырос нерыночный долг, объем которого приблизился к $8.2 трлн, но это во многом сезонный всплеск. **За последние 12 месяцев долг вырос на $2.3 трлн**, что и стало основным фактором роста расходов на обслуживание долга. В целом средние ставки по госдолгу США стабилизировались на фоне цикла снижения ставок ФРС, но расходы на обслуживание долга продолжают расти из-за слабо контролируемого прироста самого долга и дефицита бюджета. Минфин США планирует продолжать наращивать заимствования текущими темпами: **в 1 квартале хочет занять $578 млрд,** из которых значительную часть векселями ($271 млрд). В 4 квартале планируется занять $569 млрд, из которых $169 векселями, при том, что за октябрь-ноябрь они уже заняли векселями $326 млрд, т.е. им необходимо почти половину этого объема рефинансировать через выпуск облигаций, что может выдавливать кривую вверх на длинных сроках. @truecon