На 20 февраля 2026 года ситуация на российском рынке облигаций выглядит довольно благоприятной для инвесторов, особенно на фоне продолжающегося цикла смягчения денежно-кредитной политики Банка России.
Ключевая ставка ЦБ РФ сейчас составляет 15,5% годовых (снижена 13 февраля 2026 года на 0,5 п.п. с 16%). Это создаёт предпосылки для дальнейшего снижения доходностей облигаций и роста их цен.
Государственные облигации (ОФЗ)
- Доходность к погашению по большинству выпусков находится в диапазоне 13,7–14,8% годовых. - 10-летние ОФЗ ≈ 14,2–14,3%. - Длинные выпуски (например, ОФЗ 26245 с погашением в 2035 году) недавно размещались с доходностью около 14,75%, а к погашению сейчас ≈ 14,5–14,6%. - Короткие и средние бумаги дают 13,5–14,5%. - Индекс RGBI (гособлигации) показывает небольшую положительную динамику (на уровне ≈118–119 пунктов), рынок относительно спокоен и апатичен, без сильной волатильности.
Минфин активно размещает ОФЗ: недавно был рекордный аукцион, план на I квартал 2026 — 1,2 трлн руб. в чистых ценах, уже выполнено более 50%.
Корпоративные облигации
- Надёжные эмитенты (рейтинг AAA–AA, первый эшелон) — 15–17% годовых. - Качественные корпоративные выпуски — 16–19%. - Высокодоходные / второго эшелона — 18–21%+, но с повышенным риском. - Проблема 2026 года — очень большой объём погашений и оферт (по оценкам до 4,9 трлн руб. по корпоративным облигациям и ЦФА), плюс «стена погашений» создаёт риски рефинансирования на высоких ставках. - По оценкам аналитиков и брокеров, 20–25% рынка корпоративных облигаций сейчас в зоне повышенного дефолтного риска (особенно бумаги без рейтинга или низкого качества). Общий уровень дефолтов пока ожидается умеренным (ниже 5% эмитентов), если снижение ставки продолжится.
Что выгоднее и перспективы
- Сейчас доходность ОФЗ и качественных корпоративных бумаг сопоставима или выше, чем по банковским вкладам (вклады ≈13–15%, максимум до 27% по коротким промо). - Главное преимущество облигаций — потенциал роста цены при дальнейшем снижении ключевой ставки (прогноз ЦБ на 2026 — средняя ставка 13,5–14,5%). - Длинные ОФЗ и надёжные корпоративные бумаги могут дать совокупную доходность 20–30% за год (купон + переоценка). - Рынок ожидает дальнейшего снижения ставки (возможно до 11–12% к концу 2026 по некоторым прогнозам), что поддержит рост цен облигаций.
Кратко: рынок облигаций сейчас в фазе «высоких, но постепенно снижающихся ставок» — хорошее окно для фиксации высокой доходности на длинных бумагах, особенно ОФЗ и первого-второго эшелона корпоративных. Но в корпоративном сегменте осторожно с высокодоходными выпусками — риски дефолтов заметно выросли.
