15 сентября 2026 года совет директоров МТС утвердил новую дивидендную политику на 2027–2028 годы. Главное изменение — отказ от фиксированного дивиденда в пользу выплат, привязанных к финансовому результату бизнеса.
Кратко из новой дивидендной политики:
Возврат капитала акционерам — до 20% годовой OIBDA*, но не менее 70 млрд рублей в год. Из этой суммы 70% идёт на дивиденды, 30% — на обратный выкуп акций (buyback). Выплаты не реже трёх раз в год (вместо одной). Первая — в январе 2027 года.
Пропорция 70/30 не жёсткая: совет директоров может менять её в обе стороны. Формулировка минимума — «будет стремиться», то есть 70 млрд не являются абсолютной гарантией.
У МТС в обращении 1,998 миллиарда акций.
Приведу пример как было раньше и как дела будут обстоять в дальнейшем:
Как раньше:
Компания МТС за 2025 год выплатила дивиденды на сумму 69,324 млрд руб. Держатели бумаг получили 35 руб. на одну акцию. Доходность на момент отсечки тогда составляла примерно 19% к цене акции.
Как будет в дальнейшем?
За 2025 год OIBDA у компании составила 279,7 млрд. руб. Применив новую дивидендную политику к результатам 2025 года, то получим 49 млрд. руб. на дивиденды. Это означает, что прибыль на акцию составит примерно 24,5 руб. вместо прежних 35 руб. Акционерам предлагают надеяться, что уменьшение дивиденда со временем компенсирует эффект от buyback. Рынок пока что воспринимает эту идею скептически.
Из текста неясно, скажите вы: «Да как так-то получается, если 20% от OIBDA = 56 млрд. руб., из них 70% на дивиденды выходит порядка 39,2 млрд., а остальное на buyback». Увы, всё не так, как кажется, в новой дивидендной политике срабатывает защитный механизм, такой же, как самый распространённый защитный механизм в автомобиле – это автомобильная сигнализация, в новой дивидендной политике МТС это минималка в 70 млрд. руб. К примеру, по итогам 2026 года OIBDA у компании составила 290-300 млрд. руб., то на дивиденды будет выделено примерно 49 млрд. руб., что ниже минимального порога в 70 млрд. руб., таким образом сработает пороговый минимум, как автомобильная сигнализация при возникновении нежелательного эффекта.
Я думаю вы сами можете рассчитать, какой должна быть OIBDA, чтобы получать дивидендами 35 рублей и выше.
По итогу принятия новой дивидендной политики акции МТС в период с 16-17 сентября потеряли более 10%, инвесторы надеялись, как и все на фондовом рынке, в чудеса, но столкнулись с жёсткой экономической политикой и дисциплиной в её реализации.
С обновлённой дивидендной стратегией МТС можно ознакомиться по предоставленной ссылке.
*OIBDA = Операционная прибыль + Амортизация.
Подписывайтесь на Макс канал
