Фондовый рынок России переживает сложный период. Инвесторы несут убытки, настроения пессимистичные, а сравнения биржи с казино звучат всё чаще. Однако директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова в интервью журналу «Эксперт» категорически не согласна с такой аналогией.
Почему рынок — не казино
«Казино — это череда случайностей, которые не имеют никакой причинно-следственной связи с другими событиями. Сделали ставку, крутанули колесо — выпал шарик, вот и всё. Рынок работает совсем по иным принципам, он имеет свои закономерности, которые можно анализировать и просчитывать», — заявила Шишлянникова .
Да, на рынке случаются «чёрные лебеди» — например, блокировка клиентских активов в 2022 году или введение санкций против участников финансового рынка. Это было тяжело просчитать. Но в остальном, подчёркивает представитель ЦБ, многие события закономерны и имеют экономические причины .
Причины текущего падения рынка
Среди ключевых факторов, влияющих на ситуацию, Шишлянникова выделяет:
✔️Геополитическую напряжённость
✔️Инфляционные риски
✔️Технические факторы (дивидендный гэп, принудительное закрытие позиций розничных инвесторов, работающих с плечом)
✔️Отсутствие иностранных инвестиций
✔️ Рост долговой нагрузки компаний и дефолты отдельных игроков (правда, не из первого эшелона)
«Если внимательно следить за тем, что происходит в экономике, за деятельностью бизнеса, то можно спрогнозировать возможное развитие событий», — убеждена она.
Почему инвесторы теряют деньги
Ольга Шишлянникова обращает внимание на поведенческие ошибки розничных инвесторов. Проблема не в неравном доступе к информации, а в неумении её анализировать.
«Торговать самостоятельно на бирже — это тяжелый каждодневный труд», — подчёркивает она. Часто инвестор покупает бумаги на пиковых значениях («на хаях»), а когда рынок перегрет и цена падает, не выдерживает и продаёт на минимумах, фиксируя убытки.
Институциональные инвесторы, в отличие от розничных, занимаются анализом постоянно и умеют вовремя реагировать на сигналы. Они изучают финансовые показатели эмитентов, бизнес-стратегии и прогнозы, а не поддаются сиюминутным эмоциям.
Альтернатива самостоятельной торговле
Для тех, кто не готов к ежедневному аналитическому труду, Шишлянникова рекомендует довериться профессионалам . Статистика ЦБ показывает, что инвесторы, вложившиеся в паевые инвестиционные фонды (ПИФы), в среднем получают доход, в отличие от действующих самостоятельно.
Приток в рынок коллективных инвестиций в 2025 году достиг 1,4 трлн рублей, а по итогам 2026 года ожидается около 2 трлн рублей . Это свидетельствует об эволюции инвесторов, которые всё чаще выбирают ПИФы после собственного неудачного опыта торговли.
✍🏼Выводы
Российский фондовый рынок действительно переживает непростые времена. Но называть его казино — значит отрицать наличие экономических закономерностей и возможности для анализа. Успех инвестора напрямую зависит от его дисциплины, глубины анализа и готовности к ежедневному труду.
фото: Павел Перов для НАУФОР