Начинающие инвесторы часто принимают неверные решения, глядя на купон или цену облигации. Разберём самые распространённые заблуждения и покажем, как текущая макроэкономическая ситуация открывает дополнительные возможности.
Ошибка 1. Погоня за высоким купоном.
Купон (процент, который платит эмитент) – важный, но не единственный показатель. Реальная эффективность вложений измеряется доходностью к погашению (YTM). Она учитывает не только купоны, но и разницу между ценой покупки и номиналом (1000 руб.).
Пример: облигация с купоном 17% может дать доходность всего 15%, если куплена с премией (например, за 1050 руб.). А бумага с купоном 15%, купленная с дисконтом (980 руб.), может дать доходность 16%. Второй вариант выгоднее, хотя купон ниже.
Ошибка 2. Страх перед ценой выше номинала.
Многие думают: «Купить за 1050 руб., а погасят по 1000 руб. – значит, потеряю 50 руб.». На самом деле высокий купон компенсирует эту потерю и даже может обеспечить более высокую итоговую доходность, чем у дисконтной бумаги.
Сравним две облигации:
Облигация А: цена 1050 руб. (105% от номинала), купон 19% → доходность к погашению ~17,5%.
Облигация Б: цена 980 руб. (98% от номинала), купон 15% → доходность к погашению ~16%.
Облигация А дороже, но выгоднее.
📊 Как это связано с ключевой ставкой и почему сейчас интересный момент?
Доходность облигаций движется вслед за ключевой ставкой ЦБ. Когда ставка снижается, цены уже выпущенных облигаций растут. Сейчас ставка 15,5%, а прогноз на конец 2026 года – 12%. Это значит, что облигации, купленные сегодня, при будущем снижении ставки подорожают. Особенно сильно реагируют долгосрочные облигации (с погашением через 5–10 лет и выше): чем длиннее срок, тем выше чувствительность к изменению ставки.
Таким образом, сегодня, вкладывая в длинные бумаги, можно получить не только купонный доход, но и дополнительную прибыль от роста тела облигации. Совокупный результат может оказаться заметно выше текущей доходности к погашению.
Как это работает на практике?
В своих стратегиях я использую комбинацию коротких облигаций (для стабильности) и максимально длинных (для роста). Благодаря такому подходу за год все стратегии (даже без акций) показали доходность более +24% при падении индекса Мосбиржи на 10%.
Вывод:
При выборе облигаций смотрите на доходность к погашению, учитывайте прогноз ставки и не бойтесь долгосрочных бумаг, если горизонт позволяет.
Если вы хотите грамотно выстроить облигационную часть портфеля – приходите на бесплатную консультацию (напишите мне в личку). Детальные разборы и аналитика – в моём Telegram-канале: https://t.me/Kusakin_Sergey
