Инфляция снова ускорилась. Почему цены растут, несмотря на высокую ключевую ставку?

Ещё недавно казалось, что рост цен в России постепенно замедляется. В августе Росстат даже зафиксировал небольшую дефляцию: потребительские цены снизились на 0,08%. Но уже в сентябре они снова выросли, а начало октября принесло резкий скачок.

По данным Росстата, за сентябрь цены прибавили 0,35%, а годовая инфляция достигла 6,35%. За неделю с 29 сентября по 5 октября рост составил сразу 0,96%. По оценке Минэкономразвития, годовая инфляция на 5 октября ускорилась до 7,17%.

На первый взгляд цифры тревожные. Особенно если вспомнить, что ключевая ставка Банка России остаётся на уровне 14%.

Почему дорогие кредиты не останавливают рост цен и означает ли это, что инфляция снова выходит из-под контроля?

Откуда взялся почти 1% за неделю

Главная причина резкого октябрьского скачка — повышение тарифов ЖКХ с 1 октября. Это не значит, что за неделю все продукты и товары одновременно подорожали почти на процент.

По данным Росстата, за период с 29 сентября по 5 октября особенно заметно выросла стоимость отдельных коммунальных услуг. Индексация попала в недельный расчёт сразу, поэтому общая цифра оказалась необычно высокой.

Что происходило с ценами в сентябре

Полная месячная статистика показывает более спокойную, но неоднородную картину.

Общая инфляция за сентябрь — 0,35%.

Продовольственные товары в среднем практически не изменились в цене.

Непродовольственные товары подорожали на 0,55%.

Услуги прибавили 0,58%.

При этом средняя цифра скрывает заметные различия. Например, смартфоны за сентябрь подорожали на 4,2%, а бензин на 1%. С начала года автомобильный бензин, по данным Росстата за сентябрь, прибавил уже 21,1%.

Почему высокая ставка не решает проблему мгновенно

Ключевая ставка влияет на цены прежде всего через спрос. Когда кредиты дорогие, люди и компании осторожнее занимают деньги и меньше тратят. Высокая доходность вкладов, наоборот, стимулирует сберегать.

Но этот механизм работает с задержкой. Сам Банк России оценивает полный перенос изменений ставки в спрос и инфляцию примерно в три–шесть кварталов.

Кроме того, не всякое подорожание связано с избыточными покупками. На стоимость товаров влияют урожай, логистика, топливо, курс рубля и затраты производителей.

Повышение коммунальных тарифов вообще происходит по отдельным решениям и не исчезает только потому, что кредиты стали дорогими.

Поэтому высокая ставка способна сдерживать общий рост цен, но не гарантирует, что каждый месяц инфляция будет снижаться.

Что теперь сделает Банк России

Следующее заседание по ключевой ставке назначено на 23 октября. На предыдущем заседании, 11 сентября, регулятор сохранил её на уровне 14% и сообщил об усилении текущего ценового давления.

Свежие цифры делают дальнейшее снижение ставки менее очевидным. Но заранее утверждать, что ЦБ обязательно возьмёт паузу или, наоборот, повысит ставку, нельзя.

Ключевая ставка (источник: Банк России)

Регулятор будет оценивать не только октябрьский скачок тарифов, но и устойчивую инфляцию, ожидания населения, кредитование и состояние экономики. Один необычный недельный показатель ещё не определяет решение.

Для вкладчиков сохранение высокой ставки означает, что доходность депозитов может оставаться привлекательной дольше. Для заёмщиков обратная сторона очевидна: дешёвые потребительские кредиты и рыночная ипотека могут задержаться.

Что делать обычному человеку

Я бы не принимал финансовые решения из-за одной только этой цифры. Если цены выросли на 0,96% за неделю, это не означает, что нужно срочно покупать технику, валюту или продукты впрок.

Полезнее проверить собственные регулярные расходы. После индексации ЖКХ имеет смысл пересчитать обязательные платежи, а крупные покупки сравнивать по нескольким предложениям: разные категории товаров дорожают с разной скоростью.

Свободные деньги, которые понадобятся в ближайшие месяцы, разумно держать в ликвидных инструментах, а не тратить только из страха перед инфляцией. При выборе вклада важно учитывать срок, ограничения и доходность после налога.

Если цены продолжат быстро расти и в следующие недели, это будет куда более серьёзным сигналом для Банка России.

А пока главный практический вывод простой: высокая ключевая ставка не отменяет инфляцию, но помогает не допустить её устойчивого разгона.