Почему Россия единственная объявила дефолт в своей валюте и не включила печатный станок?
Вспомнилось событие, которое разделило историю страны на «до» и «после». Многие помнят очереди у обменников и пустые полки. Но главный парадокс 98-го люди часто упускают.
Уникальность ситуации в том, что Россия отказалась платить по рублевым долгам. Это нонсенс. Обычно страны объявляют дефолт, когда не могут отдать валютные кредиты, как Аргентина. А здесь долги были в национальной валюте — перед своими банками и гражданами.
❓ Почему было просто не «напечатать» рубли и раздать долги? Зачем нужна была вся эта драма?
Ответ жесток, но прост: печатный станок спас бы не людей, а спекулянтов.
К 98-му в России сложилась финансовая пирамида из ГКО, это аналог нынешних ОФЗ, только под 100-150% годовых. Основными держателями этих бумаг были крупные банки и западные фонды. Они получали сверхприбыли, играя на курсе.
Денег в казне не было, резервы ЦБ были почти на нуле. Если бы под обвалившуюся пирамиду решили «напечатать» рубли, случилось бы вот что:
1️⃣ Держатели ГКО, речь именно о тех самых спекулянтах, получили бы мешки наличных.
2️⃣ Они тут же побежали бы скупать валюту, благо ЦБ обещал удерживать курс 6 руб/доллар.
3️⃣ Валютные резервы исчезли бы за пару дней, рубль рухнул бы ещё сильнее, а инфляция взлетела до небес.
Правительство выбрало меньшее из зол: объявить технический дефолт по внутренним долгам, но спасти остатки резервов и не разгонять инфляцию до уровня гиперинфляции 90-х. Это было не столько «начало с чистого листа», сколько финал провальной экономической модели.
💔 Сколько людей пострадало?
Государство в моменте спасло бюджет, но цена для общества была чудовищной.
· Крах банков: «Инкомбанк», «СБС-Агро», «Менатеп» и другие рухнули за неделю. Люди потеряли не только накопления, но и текущие счета.
· Обесценивание: Рубль упал в 3-4 раза. Те, кто хранил деньги «в чулках» или на зарплатных картах, мгновенно обеднели.
· Удар по бизнесу: Импортеры разорились, контракты сгорели.
Но у медали была и обратная сторона: девальвация дала мощный толчок российскому производству, импорт стал золотым, а высокие цены на нефть в 2000-х позволили быстро зализать раны. Правда, осадок у народа остался надолго.
💭 Мы знаем эту историю исключительно как «предательство государства», которое оставило без денег огромное количество честных граждан, которым могли и зарплату выдать в виде ГКО. Но у всего есть своя обоснованная или нет, но причина.
P.S. ГКО — это предшественники современных ОФЗ. Тогда они спалили рынок, сегодня — основа консервативных инвестиций. История учит нас, что доходность выше 20% годовых от государства, как в 98-м — это всегда не подарок, а красный флаг.
💬 А тут доходность дальних ОФЗ 15% держится даже после понижения ключевой ставки с 21 до 15.5. Стоит бояться или нет? Пиши мнение в комментах