Как предсказывал в пнд, вышел негативный отчет Вуша, а сегодня - Диасофта (к сожалению показали снижение и по выручке и по EBITDA и огромное по чистой прибыли, хотя еще недавно давали позитивный гайданс) - дополнительный аргумент в пользу того что говорил тут последнее время (а за последние 2 пункта прилетело мне по итогам Смартлаба 🤷♂️):
- когда компании переходят в режим замедления и далее снижения бизнеса по операционным/ финансовым метрикам, часто это длится довольно долго
- гайдансы, которые компании дают даже незадолго до выхода результатов, часто имеют мало общего с реальностью
- много бизнесов сейчас находится в режиме стагнации / деградации в связи с де-факто рецессией гражданского сектора (сокращение гос. закупок, рост налогов, сокращение доходов населения, ухудшение регулирования, низкий курс и сокращение доходов экспортеров и т.п.; в случае ИТ это еще и усугубляется трендом на рост внутренней разработки)
Диасофт негативно отчиталась за 2025 H1:
- Выручка -4.8% г/г
- EBITDA -59.4% г/г
- Рентабельность по EBITDA 9.8% сократилась с 23.0% годом ранее
- Чистая прибыль -88.4% г/г
- Чистый долг увеличился на 0.8 млрд руб (4.1% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM 8.4x, EV/EBITDA annualized: 26.1x при историческом 50м перцентиле 12.1x
В целом подумываем ввести метрику выполнения гайдансов компаниями. В этом году по сути только Озон и Яндекс перевыполняют, остальные все довольно серьезно отстают. Если кого забыли, напишите плз 👆