Как не попасть в дивидендную ловушку

Все мы любим дивиденды и дивидендные акции. Что может быть лучше, чем момент, когда компания распределяет прибыль по акционерам? Только регулярность этих выплат.

Вот тут и начинается дивидендная ловушка. Свежий пример — на повестке:

SFI продала свою дочку «Европлан» Альфабанку и распределила прибыль по акционерам. 43,9 млрд рублей дивидендов — это 459% годовой прибыли и почти 50% капитализации компании🤗

Инвесторы радостно побежали покупать. Не осуждаю — прибыль хорошая.

Одна беда: после выплаты дивидендов образуется дивидендный гэп на размер выплаты. Плюс налог 13% с дивидендов.

Можно попасть в две ловушки:

— Дивидендный гэп + налоги = минус

После распределения дивидендов акция стремительно падает. С учётом налога 13% и продажи после гэпа любители дивидендов могут оказаться в минусе.

В теории.

На практике часто не падает, остается надежда на повторение рекордных дивидендов. Почему люди так думают? Не знаю😅

Факт, что в похожих случаях с Лензолото и Центральным телеграфом «дивидендная ловушка» скорее не сработала. Профи забрали дивиденды, продали акции — а рынок погнал котировки на новые максимумы.

— Настоящая дивидендная ловушка

Новички смотрят на прошлую рекордную дивидендную доходность, совершенно не понимают, откуда она взялась, и просто покупают. Не думая.

Ждут новых рекордных дивидендов, задирают цену — а потом жестоко разочаровываются.

Результат: падение котировок и убытки.

Чтобы не попасть в дивидендную ловушку:

1. Разберитесь, откуда взялись рекордные дивиденды

Если они разовые (продажа актива, как у SFI) — оцените риски. Повторения скорее всего не будет.

2. Посмотрите на историю и планы

Какие дивиденды были раньше? Что менеджмент говорит о будущем? Обычно они озвучивают планы.

3. Пропустили дивиденды — не гонитесь за акцией на падении

После дивгэпа акция падает. Это те, кто купил перед отсечкой, осознают ситуацию и продают. Не ловите падающий нож.

4. Не верьте фантазиям о новых рекордах

Некоторые начинают придумывать, что "скоро ещё раз заплатят". Иногда это заблуждение, иногда — попытка вам продать акцию. Включайте голову.

5. Выясните, зачем заплатили такие дивиденды

Иногда компания после выплаты продолжает жить — акционеры забрали основные деньги, а бизнес развивается за счёт долга. Тогда новых рекордных дивидендов не будет, хотя внешне всё выглядит нормально.

Что ещё важно:

Дивиденды могут платить в долг

В какой-то момент долг сожрёт все денежные потоки. Платить останется только проценты. Дивиденды прервутся.

Есть мнение, что Евротранс с дивидендами и долгом играет в опасную игру.

Дивиденды могут платить перед продажей

А новый акционер вообще других взглядов на фондовый рынок.

Мосэнергосбыт, например, ушёл в делистинг.

Дивиденды могут быть высокими в циклической компании

Сегодня хорошо — платим большие дивиденды. Завтра плохо — платим маленькие.

Акционеры Сургутнефтегаза так годами живут.

P.S. В любом случае, дивиденды платятся, когда деньги не нужны бизнесу в таком количестве.

Иногда они нужны. Даже Сбербанк прервал в 2022 году выплату дивидендов на год.