Т-ТЕХНОЛОГИИ: ОТЧËТ ПО МСФО ЗА 2025 ГОД

   Почти весь рынок выделяет банковский сектор как перспективный сектор для инвестиций в 2026 году и в основном говорят о Сбере, Т-технологии и ДомРФ.

💼    Я держу Т-технологии на 8% от портфеля и пристально слежу за компанией, давайте посмотрим, как дела у компании.

    Отчёт «Т-Технологий» за 2025 год демонстрирует впечатляющие результаты и это в то время, когда экономика переживает не лучшее время.

    Выручка достигла рекордных 1,4 трлн рублей, что на 49% больше, чем в 2024 году.

   Заметьте любопытный факт, у банков такого показателя, как выручка не бывает, но здесь группа, а не банк, там много всего намешано.

   Операционная чистая прибыль (без учёта инвестиций в «Яндекс») увеличилась на 42,5% — до 174,4 млрд рублей.

    Чистая прибыль выросла на 57% — до 192,4 млрд рублей. Из них 21 млрд. рублей это переоценка стоимости Яндекса.

    ROE по итогам года составил 29,1%, что ниже уровня 2024 года (32,6%), но в IV квартале показатель резко вырос — до 33,3%.

  ❗  Целевой уровень ROE на 2026 год остаётся около 30% и есть все шансы его выполнить.

   Чистые процентные доходы увеличились на 37%— до 520 млрд рублей.

   Чистые комиссионные доходы выросли на 38% — до 146,1 млрд рублей.

    Совокупный кредитный портфель до вычета резервов вырос на 26% — до 3,2 трлн рублей.

    Рост связан с интеграцией Росбанка. При этом компания консервативно резервирует портфель: на каждый выданный рубль приходится 12 копеек резервов (общий запас — 310 млрд рублей).

   Это говорит о готовности к макроэкономическим сложностям. Да и качество портфеля у них на голову хуже, чем у Сбера - отсюда и доходность на капитал выше. 👍

    Общее количество клиентов достигло 54,1 млн. Уже 10 млн клиентов пользуются тремя и более продуктами экосистемы (+10% за год).

❗Ключевое достижение 2025 года —диверсификация бизнес-модели.

    В IV квартале розничное кредитование принесло компании 40% чистой выручки, а остальные 60% обеспечили более устойчивые направления: обслуживание малого и среднего бизнеса, страхование, инвестиционные продукты и транзакционный бизнес для розничных клиентов.

  ❗ Стоит обратить внимание на EPS - это прибыль на акцию. EPS в 2025 году вырос на 35% год к году. 

   Показатель увеличился с 482 рублей до 650 рублей, вычитаем эффект Росбанка и переоценки Яндекса и получаем, что ядро бизнеса увеличило прибыль на 18 рублей на акцию.😱

    В 2025 году компания купила платформу «Авто.ру» за 35 млрд рублей (за счёт заёмных средств).

    Это позволит замкнуть автомобильную экосистему (кредиты, страховки, штрафы + классифайд) и стать ключевым игроком на этом рынке.

  Хотя многие пишут, что актив куплен дорого, но всë зависит от того смогут ли грамотно интегрировать его в свою группу. 🤔

   Компания продолжает реализацию программы выкупа акций с рынка, объявленной в ноябре 2025 года.

   Выкупили около 10% от возможного объема обратного выкупа, так что байбек ещë поддержит котировки.

   Общий дивиденд за 2025 год составит 149 рублей на акцию, что на 20% выше, чем годом ранее, но дивиденды здесь не главное.

  В 2026 году компания намерена сохранить динамику: запланирован рост совокупных дивидендов на акцию более чем на 20% при аналогичных темпах роста операционной чистой прибыли.🤔

  ВМЕСТО ВЫВОДА
  Главное в Т-технологии это рост, а не дивиденды.

   При сохранении ROE около 30%, компания будет интересна.

  ❗Вероятность того, что они смогут ближайшие два года показывать быстрый рост за счëт капитала полученного от Росбанка очень высокая.

  Я планирую держать и ждать переоценки котировок за счëт байбека и роста капитала.

Мои основные ресурсы 📝
  Макс 👇
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
   ТГ 👇
https://t.me/RudCapital

Беседка для инвесторов
не по теме поста 👇
https://max.ru/c/-70923922636885/AZz3wpghW2E

Пример разбора портфеля
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией