#CША #ставки #SP #инфляция **Поезд без тормозов ** В сентябре маржинальный долг на американском рынке взлетел еще на** $66.8 млрд до** **$1.126 трлн**, за последние 4 месяца объем маржинальных позиций взлетел на рекордные для рынка СЩА $276 млрд. При этом, объем свободного "кэша" на счетах вырос всего до $194 млрд, **соотношение долга и "кэша" держится на близко к рекордным 5.8**, кредитное плечо на рынке максимальное. Хотя в октябре рынок, видимо, немного разгрузили, но скорее всего не сильно. Пока рынок растет рекордное кредитное плечо на рынке только подгоняет этот рост ... причем в последние несколько месяцев прирост маржинального долга сильно ускорился, опережая рыночную динамику, что говорит о росте значимости этого фактора движения . Конечно, подогревает ситуацию рекордный объем байбэков на рынке, компании анонсировали около $1.1 трлн, а JPM ждет еще их роста в будущем. Но пока большинство рынков совершенно нечувствительны к каким либо рискам, что [заметил](https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2025/10/14/global-financial-stability-report-october-2025?cid=ca-com-homepage-AM2025-GFSREA2025002) даже МВФ в своем обзоре финстабильности. "Риски для финансовой стабильности остаются повышенными. Модели оценки показывают, что цены рисковых активов **значительно превышают фундаментальные показатели, что повышает риск резких коррекций**. ...." @truecon