Начнем подведение итогов с ключевых показателей наших портфелей
🟠ПОРТФЕЛЬ №1 (расчет в рублях)
Доходность:
За 1 месяц +1,83%
За 2025 год +2,34%
За все время +12,48%
Среднегодовой темп роста (CAGR) 5,86%
Альфа Дженсена 1,19%
Бета 0,25
Коэффициент Кальмара 0,42
Максимальная просадка 13,97%
🟠ПОРТФЕЛЬ №2 (расчет в USD)
Доходность:
За 1 месяц +4,19%
За 2025 год +27,52%
За все время +46,30%
Среднегодовой темп роста (CAGR) 20,96%
Альфа Дженсена 31,40%
Бета 0,68
Коэффициент Кальмара 1,11
Максимальная просадка 18,85%
Хочу сразу отметить, что результаты Портфеля №1 не совсем корректны. Объединять стратегии, номинированные в разных валютах, с пересчётом в рубли, конечно, удобно для отслеживания текущего состояния капитала. Однако это совершенно не подходит для справедливого анализа нашей работы. Из-за аномального укрепления рубля в 2025 году, бóльшая часть доходности валютных стратегий была «съедена».
Получается парадокс: мы генерируем доходность, в долларах прибыль есть, а при переводе в рубли её практически нет.
Да, ситуация изменится, когда придет слабый рубль. Но тогда наши результаты, наоборот, станут завышены и также не будут отражать реальную картину.
В связи с этим принято решение исключить Портфель №1 с начала этого года. Рублевая стратегия будет вестись и учитываться отдельно — как дополнительное направление.
В остальном это был неплохой год для обоих портфелей.
Без валютной переоценки Портфель №1 обогнал бенчмарк IMOEX полной доходности на ~5.5% при меньшей просадке, 13.97% против максимальной просадки индекса в 20%.
Портфель №2 обогнал бенчмарк S&P 500 на 11.1% при меньшей просадке, 18.85% против максимальной просадки американского индекса в 21%.
ИТОГИ ГОДА ПО КАЖДОЙ СТРАТЕГИИ
🔵Стратегия Blitz FX
AMarkets 🔗
Доходность:
За 1 месяц +6,28%
За 2025 год +43,95%
За все время +71,41%
Среднегодовой темп роста (CAGR) 30,92%
Альфа Дженсена 64,34%
Бета 0,08
Коэффициент Кальмара 1,37
Максимальная просадка 22,51%
Прошедший год запомнился мощным восходящим трендом на рынке драгметаллов. Своевременная концентрация на золоте и точная реализация стратегии позволили мне извлечь из него максимальную прибыль, сделав золото основным драйвером годовой доходности.
Параллельно я оптимизировал алгоритм входа в позиции и расширил список инструментов. Усовершенствования в системе входа призваны снизить просадки и "волатильность вниз" в 2026 году.
🔵Стратегия Conscryptus
OKX 🔗 BingX
Доходность:
За 1 месяц -6,11%
За 2025 год -24,47%
За все время -22,65%
Среднегодовой темп роста (CAGR) -12,54%
Альфа Дженсена -42,31%
Бета 0,98
Коэффициент Кальмара -0,33
Максимальная просадка 38,12%
События октября вогнали крипторынок в фазу коррекции и лишили крипто-портфель всей доходности, накопленной за год. Но в долгосрочных подходах, к которым относится данная стратегия, очень важно сохранять фокус и не обращать внимания на высокую волатильность в краткосроке.
Криптовалюта в любом случае остается одним из наиболее перспективных активов на горизонте нескольких лет, и стратегия Conscryptus продолжит занимать долю в 25% в мультистратегическом портфеле.
🔵Стратегия SPLIT BARS FBS
ФИНАМ 🔗
Доходность:
За 1 месяц +2,23%
За 2025 год +0,13%
За все время +6,55%
Среднегодовой темп роста (CAGR) 3,21%
Альфа Дженсена -0,81%
Бета 0,41
Коэффициент Кальмара 0,17
Максимальная просадка 18,26%
Очень тяжелый и "вязкий" год для российского рынка. Анализируя его, я вижу, что правильно принимал все решения, касающиеся портфельной части стратегии и тайминга. Постепенное наращивание акций в портфеле в течение года и частичная фиксация прибыли по длинным ОФЗ незадолго до коррекции рынка гос. облигаций принесли неплохую альфу.
В ближайшие пару лет наибольший потенциал я вижу в акциях и планирую продолжать постепенно увеличивать их долю в портфеле до 80-90%.
___________________
▻Телеграмм-канал
SplitBarsCapital.ru
Для расчета коэффициентов использовались исторические данные:
MCFTR, ОФЗ, S&P 500 и 10Y U.S. Treasuries
И напоследок взглянем на некоторые цифры по номинациям:
