Завтра Банк России снова примет решение по ключевой ставке. Посмотрим, с чем подходим к 20 марта 👇
💸 Инфляция
Инфляционный шок после повышения НДС сошёл на нет. В последнюю неделю инфляция составила 0.08%, с начала марта она составила 0,22% — нормальный показатель
В феврале она составила 0,73%, по состоянию на 16 марта годовая инфляция находится на отметке в 5,91%. Текущая траектория выглядит вполне стабильной и укрепившейся
Но инфляционные ожидания населения снова выросли — в марте они составляют 13,4% после 13,1% месяцем раннее. Наблюдаемая инфляция выросла ещё сильнее — с 14,5% в феврале до 15,6% в марте
🇷🇺 ВВП
Минэкономразвития сообщило, что ВВП в январе сократился на 2.1% г/г, в объяснение от министерства приводится сниженное количество рабочих дней, которых в этот раз было всего 15 за январь (на 2 меньше), что и стало причиной такого спада, более свежих официальных данных нет
🏦 Бюджет
По итогам января-февраля 2026 года федеральный бюджет сложился с дефицитом в размере 3,449 трлн рублей, что на 1,032 трлн рублей выше уровня аналогичного периода прошлого года
Ненефтегазовые доходы федерального бюджета составили 3 942 млрд рублей и увеличились на 4,1% г/г. Нефтегазовые доходы составили всего 826 млрд рублей, что меньше на 47,1% г/г
Объем расходов за это период составил 8,216 трлн рублей (+5,8% г/г) — тратится на 72% средств больше, чем приносят доходы. Бюджетная картинка всё ещё не радует
Но отдельно здесь стоит бюджетное правило, новую цену отсечения должны обсудить также завтра на заседании ЦБ. Правда предложение это было внесено ещё до начала роста цен на нефть из за конфликта США и Ирана. Как повлияет изменение обстановки на решение — неизвестно. Не исключено, что обсуждение могут пока перенести или на неопределённое время оставить правило без изменений
📊 Бизнес-климат
Индекс бизнес-климата, по данным ЦБ, в марте упал до -0,1 с 0,2 (в январе было 1,5), причём оценки текущей ситуации снова сильно ухудшились — с -4.3 в январе до -7.8 5 феврале и теперь до -9.4, Текущие оценки спроса упали до -9.9 с -8.9
Предприятия незначительно понизили свои ценовые прогнозы — в ближайший квартал они ожидают удорожания на уровне 5% в годовом выражении. Еще в январе показатель составлял 10,4%
Такие показатели второй месяц подряд, конечно, сигнал к снижению ставки
💡 Ожидания рынка
Банковские свопы закладывают однозначное снижение ставки завтра — индекс RUSFAR (биржевой денежный рынок,справедливая стоимость денег) сегодня находится на отметке в 14,78%
✍️ Что ждём от решения ЦБ
Прогнозируем, что Банк России не станет ставить на паузу снижение ставки. Ожидаем снижение на 50 б.п., до 15%
В последние дни видим резкую девальвацию рубля, доллар сегодня стоит уже больше 84 руб, а юань 12,4 руб, но это не самый сильный противовес другим метрикам, которые сигнализируют о продолжении умеренного цикла снижения
Также ждём комментариев от ЦБ по текущей ситуации с конфликтом на ближнем Востоке, курсом рубля и решение по поводу бюджетного правила
Полезная информация — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
