📃 Как решения по ставке влияют на цены акций Основной инструмент денежно-кредитной политики Банка России — это ключевая ставка. Для инвесторов она имеет большое значение. 🔵 Ставка меняет рельеф инвестиций Если она высокая, то на первый план выходят облигации и фонды ликвидности. Например, в июле-октябре 2024 года регулятор повысил ставку с 16% до 21%. Следом начался отток денег из акций. По итогу он составил ₽109,8 млрд за 2024 год. За тот же период в облигации и фонды пришло ₽1,4 трлн. 🔵 Стоимость денег для бизнеса растёт Высокая ставка ➡ дорогие кредиты ➡ прибыль под давлением ➡ акции чувствуют себя хуже. Низкая ставка ➡ заёмные деньги дешевле ➡ бизнесу проще развиваться ➡ рынок закладывает это заранее. Как рынок акций реагирует на решения по ставке В октябре 2024 года регулятор поднял ключевую ставку до 21% — это было рекордное значение в новейшей истории. Рынок акций отреагировал снижением. Однако взаимосвязь прослеживается не всегда, ведь на рынок акций влияет много факторов. Так, позитивные геополитические ожидания в конце 2024 года запустили рост индекса на 30% до февраля 2025 года. И всё это происходило при ставке в 21%. В то же время в 2025 году регулятор пять раз снижал ставку, и рынок реагировал на новости падением к концу дня. Причиной были осторожные и консервативные прогнозы ЦБ по ставке и инфляции, которые оказывались хуже ожиданий инвесторов. ➡ Какую денежно-кредитную политику мы ожидаем в 2026 году В настоящее время важны и решения ЦБ, и тон заявлений относительно цикла снижения ставки. В базовом сценарии мы ожидаем, что ставка в течение года снизится ещё на 300 б.п.