Крупнейший российский ритейлер #ИКС5 Group (бренды Пятёрочка, Перекрёсток и Чижик) подвёл итоги за 9 месяцев и третий квартал 2025 года — и снова подтвердил статус локомотива отрасли.
За январь–сентябрь чистая выручка выросла на 20,3%, до 3,4 трлн рублей, что почти вдвое быстрее продовольственной инфляции (около 10%). Это значит, что бизнес действительно растёт, а не просто «догоняет» рост цен. LFL-продажи (то есть в сопоставимых магазинах) прибавили 12,9%, из которых 10,7% пришлись на рост среднего чека и 2% — на увеличение трафика.
В третьем квартале группа сохранила высокие темпы: выручка достигла 1,16 трлн рублей (+18,5% год к году), LFL-продажи выросли на 10,6%. При этом число покупателей прибавило 8,6%, а средний чек увеличился на 10,3%.
Главный драйвер — дискаунтер Чижик, ставший самым быстрорастущим активом X5. Его выручка за 9 месяцев подскочила более чем на 80%, а торговые площади — на 23,5%, до 848 тыс. кв. м. В то время как Пятёрочка остаётся ядром бизнеса (даёт свыше 75% выручки), именно Чижик формирует задел для будущего роста, усиливая позиции группы в сегменте жёстких дискаунтеров. Перекрёсток, напротив, демонстрирует умеренную динамику — +9%, сохраняя статус зрелой сети для среднего класса.
В структуре продаж всё заметнее цифровое направление: выручка от онлайн-сервисов и e-commerce выросла почти на 49%, до 205 млрд рублей, и уже занимает 6,5% в общем обороте. Количество доставленных заказов увеличилось на 50%, а их стоимость — на 53,8%. По сути, X5 становится не просто торговой сетью, а омниканальной экосистемой, где офлайн-и онлайн-каналы работают как единое целое.
При этом компания сохраняет здоровый финансовый баланс. Чистый долг к EBITDA находится в диапазоне 1,2–1,4×, что даёт пространство для дивидендных выплат. После возвращения к дивидендам впервые с 2021 года (выплата — 648 руб. на акцию) X5 может направить по итогам девяти месяцев ещё 250–300 руб. на акцию, что соответствует доходности около 10%.
Что важно: несмотря на естественное замедление после сильного второго квартала, X5 остаётся в отличной форме. Ритейлер растёт быстрее рынка, успешно перекладывает инфляцию на потребителя и активно инвестирует в новые форматы. Рынок труда и рост зарплат создают давление на маржу, но масштаб и эффективность сети позволяют компании удерживать прибыльность на уровне 5,8–6% по EBITDA.
📊 Касательно мультипликаторов:
🔹 EV/EBITDA: 3 — отличное значение. Компания выглядит дешёвой относительно операционной прибыли. Это часто сигнал недооценки — бизнес может стоить дешевле своей способности генерировать денежный поток.
🔹 P/E: 8 — умеренно низкий показатель. Компания окупается за 8 лет чистой прибыли, что говорит о справедливой или лёгкой недооценке.
🔹 P/S: 0,2 — рынок оценивает компанию очень дёшево по выручке. Часто такое бывает в капиталоёмких или цикличных отраслях (например, металлургия, добыча, строительство).
🔹 P/B: -24 — отрицательное значение указывает на отрицательный собственный капитал (обязательства превышают активы).
🔹 Рентабельность EBITDA: 6% — низкая маржа, бизнес зарабатывает мало на операционной деятельности. Это делает компанию уязвимой к колебаниям цен и росту издержек.
🔹 ROE: 63% — выглядит фантастически, но при отрицательном капитале этот показатель искажён. Высокое значение здесь не значит, что бизнес суперприбыльный — это скорее эффект финансового рычага (много долгов).
🔹 ROA: 5% — скромная, но стабильная эффективность активов. Показывает, что активы приносят прибыль, но не слишком высокую.
X5 уверенно держит лидерство в российском ритейле. Компания выстроила устойчивую модель: растёт быстрее инфляции, расширяет сеть, развивает цифровые сервисы и при этом делится прибылью с акционерами. Это пример бизнеса, который не только адаптировался к новому рынку, но и задаёт темп всей отрасли.