Минфин сегодня провёл два аукциона. Оба - ОФЗ-ПД с фиксированным купоном. Флоатеров нет, всё классика.
📌Итоги дня (данные Минфина):
- ОФЗ-ПД 26254 - погашение октябрь 2040 г. (14 лет), купон 13%:
- Спрос: 92.6 млрд руб.
- Размещено: 74.9 млрд руб.
- Выручка: 72.4 млрд руб.
- Средневзвешенная доходность: 14.89%
- Цена отсечения: 91.60% (доходность 14.90%)
ДПРА не проводилось.
- ОФЗ-ПД 26244 - погашение март 2034 г. (8 лет), купон 11.3%:
- Спрос: 86.9 млрд руб.
- Размещено: 64.8 млрд руб.
- Выручка: 58.9 млрд руб.
- Средневзвешенная доходность: 14.80%
- Цена отсечения: 85.66% (доходность 14.82%)
ДПРА не проводилось.
➡️ Итого за день:
- суммарный спрос 179.5 млрд руб.,
- размещено 139.7 млрд руб.,
- выручка 131.3 млрд руб.
Квартальный план - выполнен.
До сегодня за 8 аукционных дней Минфин привлёк 1.06 трлн из 1.20 трлн руб. по плану. Сегодняшние 139.7 млрд руб. закрывают квартал с запасом. Два оставшихся аукционных дня в марте - уже без напряжения.
⚡️Главный сигнал сегодня - доходности выросли
Три недели назад, 18 февраля, ОФЗ 26254 размещали под 14.73% при спросе 289 млрд руб. и объёме 255 млрд руб.
Сегодня тот же выпуск ушёл под 14.89% при спросе 93 млрд и объёме 75 млрд. Рост доходности на 16 базисных пунктов, спрос упал в три раза.
Февральская эйфория прошла. Тогда ЦБ смягчил сигнал и крупные банки резко переложились в длину, разогнав рекордный спрос. Сейчас этот импульс исчерпан - рынок снова в режиме ожидания.
👁 Что это значит для инвесторов
Доходности 14.80-14.90% на первичке говорят о том, что рынок не ожидает ни резкого снижения ставки, ни её роста.
Длинные ОФЗ стоят примерно там, где и должны при ключевой ставке 21% с ожиданием постепенного смягчения.
Если мартовское заседание ЦБ 20 марта принесёт снижение и мягкий сигнал - опять увидим ралли и доходности пойдут вниз.
Если нет - 15%+ по длинным ОФЗ, и вот тогда точно интересно докладывать в портфель.
Флоатеры Минфин в этом квартале так и не предложил - значит, справляется через фиксы и не форсирует ситуацию. Это умеренно позитивный сигнал для рынка облигаций.
